加拿大5月本地生產總值（GDP）按月上升0.3%，而初步估計顯示6月將再增0.2%，反映在冬季增長停滯後，第二季復甦力度更為穩健。是次回升被形容為各行業普遍帶動。綜合兩個月數據，加拿大皇家銀行（RBC）經濟學家估算第二季GDP按年率計增長3.4%，高於其原先2.2%的預測。
展望方面，報告指出下行風險主要來自貿易緊張局勢升級及美國新一輪關稅公布，預期壓力將最集中落在被點名的行業。即便如此，數據仍被視為與勞工市場趨於穩定相符。經濟學家表示，仍預期今年產出在按人均及按每名僱員計基礎上持續改善。
衍生工具策略與匯市展望
我們建議衍生工具交易員密切留意加元（CAD）認購期權，因經濟表現出乎意料地強勁。第二季GDP按年率計增長料達3.4%，遠高於早前估算，加拿大央行（BoC）或會延後進一步減息。這種經濟韌性令加元被低估，尤其相對一籃子偏弱的全球貨幣更為明顯。
為對沖貿易緊張升級及美國關稅威脅，我們建議買入短期認沽期權，以覆蓋出口比重較高的加拿大股票，特別是製造業及鋼鐵板塊。歷史上，在2018年關稅爭端期間，加拿大工業股指曾在關稅公布後數周內下跌逾8%。運用保護性認沽期權可讓我們把握本土復甦帶來的上行機會，同時限制貿易戰引發的下行風險。
債市影響
利率掉期市場目前低估央行「偏鷹派暫停」的可能性。我們認為沽空加拿大2年期政府債券期貨具備明顯機會，因市場在消化較強增長數據後，收益率料將上升。在通脹壓力趨於穩定但增長加速的情況下，債券收益率未來數周仍有上行空間，幅度約15至25個基點。
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