美國第二季GDP按季年率（q/q AR）增速放緩至1.5%，但私人國內最終購買（private domestic final purchases）加快至3.9%，反映基本需求較整體GDP數據所示更為強勁。兩者差距顯示，核心私人部門活動動能回升，即使整體產出增長放慢。
人工智能（AI）相關活動仍佔GDP相當大比重，惟第二季增長亦被形容為在AI相關行業以外同樣穩健。擴張範圍更廣意味經濟實力並非局限於AI，同時亦顯示貨幣政策未必處於高度限制性。
減息預期與倉位部署
我們認為衍生品交易員未來數周需要迅速重新評估減息預期。由於2026年第二季美國私人需求基礎按3.9%急升，經濟韌性遠較GDP按季年率1.5%的表面增速所反映更強。此舉意味聯儲局減低利率的壓力下降；目前聯邦基金利率目標區間仍在4.75%至5.00%。
我們建議調整有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨倉位，因市場或已高估未來減息步伐。歷史經驗顯示，當消費開支仍具支撐時，聯儲局傾向維持借貸成本穩定，以防通脹回升。賣出押注年底前大幅寬鬆的短期利率期權，似乎屬較審慎部署。
經濟動能擴散下的股票期權策略
在股票期權市場方面，我們應從高度集中於AI及純科技板塊的配置轉向。隨著經濟強勢擴散至非AI行業，較廣泛市場指數期權的隱含波幅提供具吸引力的入市位。交易員可考慮買入等權重指數或周期性板塊的認購期權（call options），以把握更健康、廣泛而均衡的增長動能所帶來的受惠機會。
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