葡萄牙7月消費物價指數（CPI）按年上升3%，較前值3.2%有所回落。數據反映通脹較上一讀數輕微降溫。
最新CPI仍維持按年價格正增長，同時延續早前逐步放緩的趨勢。7月通脹較前值低0.2個百分點，顯示消費物價升幅放慢。
歐元區貨幣政策展望及利率影響
葡萄牙7月通脹回落至3.0%，確認南歐地區價格壓力正降溫，並與整體歐元區趨勢一致。由3.2%回落進一步加強歐洲央行（ECB）在未來秋季會議繼續減息的理據。我們認為，衍生工具交易員可為未來數周更偏鴿派的ECB政策立場作部署。
隨著通脹向目標回落，我們預期歐洲政府債券孳息率將進一步下行。交易員可考慮買入Euro-Bund及Euro-Bobl期貨，以捕捉孳息下跌帶來的機會。過往葡萄牙10年期國債孳息率（現約3.1%）與西班牙、意大利同類孳息走勢高度同步；隨著市場加大對減息的押注，相關市場正見資金流入增加。
外匯及衍生品交易策略
外匯方面，我們建議留意可受惠於歐元轉弱的期權策略。葡萄牙CPI轉軟，加上歐元區整體PMI數據停滯、反映增長乏力，料將限制歐元兌美元短期上行空間。做空EUR/USD或買入該貨幣對的認沽期權具吸引力，因貨幣政策分歧有利美元。
Euribor期貨亦是關注焦點；三個月合約在市場更積極計價減息下，預料將上升。現時市場定價顯示，10月前ECB至少再減息25個基點的機會甚高。我們建議建立2026年12月到期的Euribor期貨長倉，以捕捉貨幣政策預期轉向所帶來的變化。
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