美元在周四美國時段走弱，因經濟增長遜預期及核心通脹降溫；同時日圓突然急升，在市場揣測日本當局或入市干預下，進一步加劇美元沽壓。美元指數（DXY）下挫約0.8%，回落至100.00附近，跌穿100.00心理關口。美國第二季GDP按年率增長1.5%，低於市場預期的2.1%；核心PCE通脹按月升0.1%，亦低於預期的0.2%，按年率由3.4%回落至3.3%。首次申領失業救濟人數報19.7萬，略低於預期的20萬；惟GDP物價指數急升6.3%，高於預期的3.6%。
歐元兌美元（EUR/USD）升約0.5%至1.1530附近，因歐元區GDP按季增0.4%（預期0.2%），按年增1.0%；其中西班牙按季0.7%，德國、法國及意大利各按季0.2%；德國通脹加快至2.8%。英鎊兌美元（GBP/USD）升約0.8%至1.3470，英倫銀行（BoE）以6比3投票維持基準利率於3.75%，其中3名委員支持加息25個基點。美元兌日圓（USD/JPY）跌約2.4%至159.50；澳元兌美元（AUD/USD）升約1.1%至0.7030。WTI原油跌約0.7%至84美元；金價升約1.1%至4,113美元，銀價升近3%至59.20美元附近。周五焦點包括日本央行（BoJ）（料維持利率於1%）、歐元區通脹（核心HICP按年2.4%；整體2.9%對比前值/預期2.8%）、美國僱傭成本指數（ECI）按季0.8%、加拿大GDP按月0.2%，以及芝加哥PMI與密歇根大學消費信心。
美元走勢拆解與波動策略
我們建議衍生品交易者在美元指數（DXY）跌穿關鍵的100.00心理支持後，積極部署美元續弱。歷史數據顯示，當DXY跌破主要整數關口，往往觸發程式交易沽盤及持續下行動能。我們建議透過買入DXY看跌期權，或沽空美元期貨捕捉此輪向下突破的機會，尤其在美國基本面增長放緩至按年率1.5%之際。
USD/JPY急挫2.4%至159.50，強烈指向日本當局直接干預匯市，情況與2022年底及2024年中期曾出現的數十億美元級別入市干預相若。鑑於日本央行議息前日圓波動急增，我們建議買入USD/JPY短期期權跨式（straddle）或寬跨式（strangle）。該策略可在價格向上或向下出現爆發性走勢時獲利，不論BoJ最終維持利率於1.0%，或公布進一步收緊政策。
歐洲貨幣與貴金屬的機會
歐元區GDP以0.4%勝預期，加上英倫銀行在維持利率3.75%時出現偏鷹的6比3分歧，歐洲貨幣具備吸納上行敞口的條件。我們可透過牛市認購價差（bull call spread）建立EUR/USD與GBP/USD的長倉，目標分別上望高於1.1530及1.3470的水平。德國通脹加快至2.8%意味歐洲政策制定者在減息方面仍會保持審慎，為上述交易提供有力的基本面順風。
貴金屬正步入偏強階段：金價升近4,113美元，銀價在美國核心PCE按月僅升0.1%（通脹降溫）帶動下急升近3%至59.20美元附近。我們建議買入白銀期貨認購期權；在美債孳息回落及美元貶值的環境下，白銀歷來往往跑贏黃金。配置貴金屬長倉認購期權在風險回報上具吸引力，因交易員正尋求在整體經濟出現滯脹訊號時增加避險資產持倉。
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