歐元區及美國2026年第二季GDP按季各升0.4%。歐元區方面，法國及德國結果符合預期；整體歐元區以及西班牙、意大利則高於預期，儘管中東衝突引發與能源相關的通脹衝擊。上半年製造業營商情緒保持穩健，受AI、國防、電氣化及航太帶動。美國增長遜預期但仍具韌性，AI投資及住戶消費加快；兩個經濟體同樣受進口急升拖累，令整體GDP增速表現受壓。
法國第二季GDP按季增0.2%。航太出口按季急升20%，貢獻0.9個百分點，並扭轉第一季跌勢；資本貨物出口按季升3.5%至歷史新高，受惠於與AI、國防、電動車（EV）及能源相關的電氣化需求。住戶消費按季增0.2%，較第一季的-0.3%回升，主要由汽車帶動，當中以EV及混能車最強。政府消費按季增0.4%，自2023年初以來平均每季約0.3%，主要由醫療開支推動。企業投資在連續兩季下跌後回穩至按季增0.1%；INSEE工業調查中投資意向差額為18，較過去兩年7月常態高9個百分點。
歐元走強部署與美國利率前景
我們建議衍生品交易員於未來數周部署歐元轉強，因歐元區按季0.4%的意外增長，顯示在中東能源衝擊下仍具相當韌性。歐元現時約於1.09美元水平交易，交易員可考慮買入價外（OTM）EUR/USD看漲期權，以捕捉進一步上行空間。歷史上，當歐元區增長高於預期而美國低於預期時，該貨幣對在其後一個月通常上升1.5%至2%。
雖然美國當季增長同為0.4%，但整體數字受進口上升拖累，反映內需基調仍偏熱。在消費開支穩健及AI投資強勁下，我們認為聯儲局未必會如市場目前預期般急於大幅減息。交易員可透過沽出短年期美國國債期貨，或買入對利率敏感的金融板塊看跌期權作部署。
航太、國防與電氣化的戰術性機會
我們認為歐洲工業相關衍生品存在可觀機會，尤其是航太及國防板塊，該等領域是推動法國GDP按季反彈0.2%的重要動力。鑑於法國航太出口上季按季飆升20%，我們建議買入主要歐洲航太及國防類股份的看漲期權。歷史顯示，這些行業若持續出現雙位數出口增幅，相關股票期權於其後一季往往可錄得5%至8%的相對跑贏。
此外，我們建議偏多資本開支及電氣化主題，因法國企業投資意向指數已升至18，明顯高於歷史常態。此趨勢亦受全球AI基建投資支持，市場預期至2026年底年均增長超過25%。衍生品交易員可透過買入現時估值偏低的清潔能源及電氣化ETF看漲期權，把握該結構性轉變。
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