歐羅周三兌美元靠穩，從 1.1437 回升至略高於 1.1450，並逐步逼近 1.1480，接近過去六周波幅上限。支撐因素來自 Eurostat 初步數據顯示，歐元區第二季 GDP 按季增長 0.4%，扭轉首季 0.2% 的收縮，並優於市場預期的 0.2% 增幅。按年增長加快至 1%，較此前的 0.3% 顯著上升，亦高於市場預期的 0.5%。另外，德國聯邦統計局公布，德國 GDP 按季增長 0.2%，低於此前的 0.3%，但高於市場共識的 0.1%；按年增長升至 0.9%，高於此前的 0.4%，亦勝預期的 0.6%。
調查數據亦見改善：歐盟委員會 7 月消費者信心指數由 6 月的 -17.7 升至 -15.9，經濟及工業景氣指標均高於預期。不過，歐元區 6 月失業率小幅回升至 6.3%，高於預期的 6.2%。同時，歐羅升勢受限，原因是美國與伊朗在三日停火後重燃衝突，帶動油價上升並支持美元；此前聯邦公開市場委員會（FOMC）決定維持利率不變。
歐羅韌性與期權策略
我們認為歐羅在 1.1450 附近展現較強韌性，主要受惠於歐元區第二季 GDP 意外錄得 0.4% 增長。這輪經濟反彈，加上消費者信心回升至 -15.9，顯示區內復甦速度較市場悲觀者預期為快。對衍生工具交易者而言，宏觀基本面轉強意味歐羅未來數周下行空間或較有限，值得考慮偏好看升的期權策略。
為把握這股動能，我們建議交易者留意到期日為未來兩至四周的 EUR/USD 認購期權（call）。歷史數據顯示，當歐元區增長以此幅度超預期時，匯價往往可維持向上動能，目標指向約 1.1480 的關鍵阻力位。同時亦應關注明確波幅（implied volatility）在短期限合約上的水平，目前仍相對偏低，為買方提供較具吸引力的入場成本。
風險平衡：地緣政治、能源價格與聯儲政策
不過，看升觀點需與升溫的地緣政治風險及能源價格波動作平衡。中東緊張局勢再起推高國際油價，歷來往往令美元的避險需求上升，從而限制歐羅升幅。因此，我們建議以短期限美元認沽期權（USD put）對沖歐羅長倉，或採用牛市認購價差（bull call spread）以控制突發逆轉的風險。
從更宏觀角度看，聯儲局近期在內部分歧下仍決定按兵不動，為市場增添不確定性。美國國債孳息率波動、而聯儲局缺乏清晰前瞻指引，令美元容易出現突發性轉弱。我們認為衍生工具交易者可利用政策分歧，部署測試 1.1500 區間，但同時應把止蝕設得較緊，以防地緣政治衝擊引發急劇波動。
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