英鎊/美元升勢由美元疲弱主導
我們觀察到英鎊/美元這一輪反彈完全是由美元一方的疲弱所帶動，而非源自英國經濟真正轉強。聯儲局決定維持聯邦基金利率目標區間在3.50%至3.75%不變後，英鎊成功升穿1.3300水平，並觸及接近1.3350的兩日高位。然而，這次急升看來只是短暫，性質更像一波「租來的升浪」，我們預期交易員很快便要為此付出代價。
技術走勢方面，我們看到1.3400下方存在明顯的沉重阻力：50日及200日指數移動平均線（EMA）在該處匯聚。自7月中以來，這條技術關口一直有效封鎖每一次向上突破，為沽方建立了強而有力的防線。衍生工具交易員可把這條匯聚區間視為未來數周部署風險管理的清晰參考位。
我們認為，期權及期貨交易員最可行的策略，是在匯價接近1.3400時「反向追淡」（fade）這股強勢並建立沽倉。於阻力位附近買入認沽期權或建立短倉，具備良好的風險回報比。短線下行目標先看已收復的1.3300支持平台，次級目標則在1.3250。
英鎊缺乏突破的基本面支持
從歷史數據來看，當英倫銀行（BoE）與聯儲局同樣維持利率不變、並出現偏鷹派的反對票時，缺乏前瞻指引的一方貨幣往往容易被市場「沽落去」。此外，英國通脹目前在約2.2%附近趨於穩定，而6月零售銷售按月意外上升0.5%，反映本土經濟表現穩健，但仍未強到足以推動匯價單邊突破。在這種宏觀背景下，除非BoE立場出現極度偏鷹的轉向，否則英鎊缺乏足夠基本面支撐去延續升勢。
我們必須保持嚴格紀律，把失效水平（invalidation）設定為日線收市價企穩1.3400之上。若能乾淨利落突破該水平，將改變我們的偏向，並為匯價上試7月中旬高位附近1.3550打開空間。在未跨越這道門檻之前，英鎊任何向上抽升都應視作優先的沽出機會。
在聯儲局於格林尼治時間18:00把3.50%至3.75%目標區間維持不變後（以9比3投票通過，三名委員支持即時加息0.25厘），英鎊/美元回升至1.3300以上，並升至略高於1.3350的兩日高位。此前倫敦時段交投偏靜，匯價大致在1.3300附近30點區間內上落，直至美方議息結果公布後才出現反應。市場焦點現轉向周四格林尼治時間11:00的英倫銀行議息，市場預期以7比2投票維持利率於3.75%不變，並同時公布《貨幣政策報告》及會議紀錄，行長將於11:30舉行簡報。圖表上，50日及200日EMA仍在1.3400下方匯聚，自7月中以來一直限制反彈空間。
由於沒有《經濟預測摘要》（SEP）亦沒有前瞻指引，美國利率預期有所降溫：期貨顯示9月16日前至少加息一次的概率約為64%，低於此前約80%；而12月「加息兩次」的概率則由約57%降至約42%。周四格林尼治時間12:30公布的美國數據包括：核心PCE按月0.2%、按年3.3%；第二季GDP初值2.1%；以及首次申領失業救濟人數20萬，對比前值18.7萬。關鍵技術位方面：阻力先看1.3400下方的EMA匯聚帶，其後為7月中旬高位附近1.3550；支持位在1.3300，其後為1.3250，以及夏季底部1.3150下方。
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