美國聯儲局於格林威治時間18:00以9–3票決定維持聯邦基金利率目標區間於3.50%至3.75%不變，三名委員支持即時加息25個基點；消息公布後，美元兌加元（USD/CAD）由約1.4100回落至略低於1.4050。較早時，加拿大央行於格林威治時間17:30公布的《議息紀要摘要》（Summary of Deliberations）未能帶動匯價，進一步鞏固市場觀點：匯率反映的是「預期中的政策差距」而非「已公布的差距」。自7月中旬以來，市場一直把加拿大央行12月加息視為已反映的基準情境，因此近期息差變動主要源於市場下調美國加息機率，而非加拿大方面出現任何轉向。
市場定價目前反映：截至9月16日至少加息一次的機會約為64%，較議息會議前約80%回落；10月約75%，12月約85%。截至12月9日至少加息兩次的機會由57%降至約42%。市場焦點轉向周五格林威治時間12:30公布的加拿大5月GDP，市場預期按月升0.2%，前值為0.5%；周四美國數據包括核心PCE按月升0.2%、按年升3.3%（前值分別為0.3%及3.4%），第二季GDP為2.1%，以及首次申領失業救濟人數20萬（前值18.7萬）。技術位方面，阻力見1.4100、1.4150及約1.4250；支持見1.4000及1.3950。
美元兌加元（USD/CAD）偏淡交易策略
我們建議衍生品交易者在美元兌加元仍受制於關鍵1.4100水平之下時，採取戰術性偏淡部署。聯儲局維持利率區間於3.50%至3.75%不變，削弱美元動力，並把9月加息機率下調至64%。此一變化收窄市場對聯儲局與加拿大央行之間的預期政策差距，令匯價每次反彈至1.4100附近，均成為建立短倉的較佳時機。
歷史上，1.4000屬重要心理關口，作用類似2020年宏觀環境劇烈轉變期間，匯價多次在該水平附近形成明顯支持與阻力。現時匯價徘徊於1.4050附近，短期風險逆轉（risk reversals）顯示市場偏向買入美元看跌（USD puts），反映期權市場正為下試作部署。我們建議以1.4000作為獲利目標，並以日線收市價上破1.4100作為嚴格失效（invalidation）訊號。
主要催化劑與風險考量
本交易的即時催化劑將是即將公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數。若核心PCE按年回落至市場預期的3.3%，美國國債孳息率下行有望推動美元兌加元回落至1.4000目標。我們偏好買入短年期美元兌加元看跌期權，以捕捉此走勢，同時把周五加拿大GDP公布時可能出現的「來回掃倉」風險限制在可控範圍內。
同時亦需留意此貨幣對內在的自我限制回饋機制：加元轉強可紓緩進口通脹，從而在之後削弱加拿大央行的鷹派立場，並為匯率提供某程度底部。基於此，我們預期1.3950支持將較為穩固，交易者宜更傾向迅速鎖定利潤，而非押注一段漫長的下行趨勢。
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