金價（XAU/USD）周三回落至約4,003美元水平，延續近日回吐走勢，市場正等待聯儲局議息結果。美國國債孳息率高企及美元偏強削弱黃金吸引力：孳息上升推高持有不派息資產的機會成本，而美元走強亦令非美元買家購入黃金的成本上升。市場預期聯儲局將維持聯邦基金利率於3.50%–3.75%區間不變；同時，約64%交易員預期按兵不動，惟市場亦計入9月加息25個基點的機率約80%。
地緣政治消息亦影響定價。美伊衝突再起，伊朗導彈針對美軍部隊的襲擊被攔截，美國及沙特部隊其後對伊拉克境內的後勤及武器設施作出報復性打擊。局勢升級推動原油急升，並再度燃起通脹憂慮，或強化「高利率維持更久」的預期。4小時圖顯示，XAU/USD報4,011.96美元，低於20期SMA約4,056美元及100期SMA約4,061美元；RSI約39。阻力位見4,025、4,033及4,048美元，支持位在4,024美元，其後為3,996美元。
聯儲政策與孳息上升拖累 金價偏淡
我們建議衍生品交易員未來數周對黃金維持偏淡部署，因金價在關鍵4,000美元關口附近走勢疲弱。聯儲局維持利率於3.50%至3.75%不變，而市場計入9月加息機率達80%，機會成本上升令不派息的黃金吸引力下降。壓力亦因10年期美國國債孳息率近期重上4.2厘以上而加劇，並持續支持美元走強。
地緣緊張與技術位主導交易策略
同時需留意，中東地區美伊最新軍事衝突帶動能源價格上升，正加劇通脹憂慮。全球原油基準已升穿每桶85美元，強化市場對聯儲局維持偏緊貨幣政策更久的預期。衍生品交易員宜優先考慮部署沽倉或買入認沽期權，因高油價的通脹威脅目前蓋過黃金傳統的避險吸引力。
技術面而言，我們建議密切關注3,996美元的即時支持位，若有效跌穿，或觸發快速拋售。由於金價現低於20期移動平均線（4,056美元），而RSI偏弱至39，阻力較小的方向仍向下。交易員可運用熊市認沽價差（bear put spread）以捕捉下行動能，同時限制因聯儲局主席Kevin Warsh任何突發「更鷹」言論所帶來的風險。
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