聯儲局將於周三18:00 GMT 公布利率決定，並於18:30 GMT 舉行記者會。市場預期聯邦公開市場委員會（FOMC）將於7月連續第五次維持利率於3.5%-3.75%，不過 CME FedWatch 工具顯示加息25個基點（bps）的機會接近30%，較一周前的15%上升。油價再度成為通脹討論焦點：在5月至6月底期間回落約35%後，受美伊衝突令霍爾木茲海峽航運活動受阻影響，WTI 由7月初的67美元升穿90美元；即使近日部分回吐，本月仍累升接近20%。
華僑銀行（OCBC）數據顯示，受美國通脹數據溫和影響，7月加息機率曾降至10%，其後隨油價上升反彈至35%；其框架亦提及市場已定價至2027年中累計收緊約55個基點。若意外加息25個基點，料將推升美元並拖累歐元兌美元（EUR/USD）下行；若按兵不動，焦點將轉向反對票及措辭訊號。Warsh 早前的證詞在 FXS Speechtracker 評分為5.4/10。技術走勢方面，EUR/USD 支持位見1.1280、1.1160及1.1000，阻力位於1.1460-1.1490、1.1570及1.1635。
聯儲議息前夕：衍生品市場波動加劇
聯儲局今日公布利率決定，衍生品市場料將面對更高波動。雖然市場基準情境為利率維持於3.5%–3.75%不變，但意外加息25個基點的機率已升至接近30%，高於上周的15%。建議期權交易者可考慮買入美元跨式期權（straddle），以捕捉不論最終決定如何均可能出現的短線急劇波幅。
引發不確定性的主要推手，是本月WTI原油急升20%，並剛突破每桶90美元。歷史上，類似2022年初供應受阻所引發的能源衝擊，常迫使央行進入較進取的收緊周期，以防止出現頑固的次輪通脹。我們認為，衍生品交易者可透過沽出短期股指期貨或買入主要股指的認沽期權（put），為長倉股票組合對沖此偏鷹風險。
外匯與能源交易策略
就外匯衍生品而言，EUR/USD 現正於50日移動平均線附近（約1.1460）下方窄幅整固。若聯儲局今日釋出偏鷹意外，我們預期匯價或迅速向下突破，指向關鍵支持位1.1280。買入價外（out-of-the-money）歐元認沽期權，若未來數周美元重拾上行動力，或可提供高度不對稱的回報結構。
同時需密切留意能源期權市場：受霍爾木茲海峽海軍活動受阻消息影響，WTI 隱含波動率顯著上升。由於地緣政治緩和往往脆弱，我們建議在原油上建立牛市認購價差（bull call spread），在不承擔無限風險的前提下，把握潛在再度升溫帶來的上行機會。此策略可防範突發回調，同時在油價回升至100美元附近時保留上升空間。
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