Brown Brothers Harriman 預期聯邦公開市場委員會（FOMC）將維持聯邦基金目標區間於 3.50%–3.75% 不變，將是連續第五次會議按兵不動。議息結果將於倫敦時間晚上 7:00（紐約時間下午 2:00）公布，其後聯儲局主席 Kevin Warsh 將於 30 分鐘後舉行記者會。
聯邦基金期貨顯示加息 25 個基點的機率逾 30%。若最終維持不變，美元或先因市場拆倉加息預期而出現初步回吐；但如同時配合偏鷹派的政策訊息、強化市場對更緊政策取向的預期，美元其後或可回穩反彈。
短期美元波動下的交易機會
我們建議衍生工具交易者，在今日關鍵 FOMC 決定前為美元短期波動作好準備。雖然市場目前計入加息 25 個基點約 30% 的機率，我們預期聯儲局將把政策利率維持在 3.50%–3.75%。若出現維持利率不變，美元任何即時的技術性急挫，應視為未來數周的優質吸納機會。
此策略獲近期宏觀數據支持：美國核心 PCE 通脹仍然頑固維持在 2.6%，消費開支亦呈現超預期韌性。歷史上，當聯儲局在通脹黏性偏高的環境下暫停加息（類似 2023 年的短暫暫停期），美元指數往往先短暫下跌，隨後一個月反彈逾 3%。我們建議部署類似的快速回升走勢，因會後記者會釋出的鷹派政策指引或會逐步被市場消化並推動美元回升。
外匯及利率市場建議策略
為把握上述預期路徑，我們建議使用短年期外匯期權捕捉短暫回調。具體而言，可在公布後若 EUR/USD 出現抽升時買入 EUR/USD 認沽期權（put），以捕捉其後美元反彈。此交易結構在聯儲局意外加息的情境下可限制下行風險，同時在偏鷹派基調推動美元回升時放大利潤。
此外，若今日在維持利率不變下聯邦基金期貨（特別是秋季合約）反彈，我們認為逢高沽出具不俗值博率。美債孳息率，尤其是徘徊於約 4.10% 的兩年期國債，極可能因市場重新定價「高息維持更長時間（higher-for-longer）」敘事而上升。就 3.50%–3.75% 利率區間可能延長的情景作對沖，有助投資組合於 8 月餘下時間抵禦孳息率黏性偏高的風險。
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