英國M4貨幣供應增長於6月按年加快至5%，高於此前的4.3%。增幅反映相較上月，整體經濟廣義貨幣擴張步伐加快。
6月讀數較先前水平上升0.7個百分點。M4屬廣義貨幣指標，涵蓋私營部門持有的現金及銀行存款；其按年增速常被用作觀察信貸環境及市場流動性走勢的線索。
對通脹及貨幣政策的影響
英國6月M4貨幣供應意外跳升至5%（此前為4.3%），顯示流動性正迅速回流並擴張至英國經濟體系。我們認為，這一顯著加速意味核心通脹壓力遠未消退，將迫使英倫銀行維持偏緊的政策立場。衍生品交易員應為未來數周貨幣政策預期轉趨鷹派作好準備，因市場可能逐步降低對減息的押注。
利率及外匯市場的交易策略
為把握此趨勢，我們建議聚焦短期利率衍生品，尤其是SONIA期貨。現階段沽出2026年12月SONIA合約屬較高勝算部署，因現有定價尚未充分反映流動性黏性上升的風險。歷史上，廣義貨幣增長一旦明顯回升並突破5%門檻，往往會觸發央行終端利率預期被快速重估，令債券淡倉措手不及。
我們亦預期，現徘徊於約4.1%的英國10年期主權債券（Gilt）孳息率，短期內將面臨上行壓力，或上試4.4%。交易員可透過沽空英國國債期貨，或買入長年期政府債務的認沽期權，以在債價下跌時受惠。此外，較高孳息率預期料支持英鎊走勢，我們偏好買入短年期GBP/USD認購期權，以捕捉英鎊短線反彈。
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