新加坡金融管理局（MAS）連續第二次會議收緊政策，輕微上調新加坡元（SGD）名義有效匯率（NEER）政策區間的斜率，同時維持區間中軸及闊度不變。MAS表示，是次調整幅度較4月收緊為小，儘管通脹數據被形容為相對溫和，且能源價格已由4月高位回落。
決定公布後，美元兌新加坡元（USD/SGD）回落至約1.2890，較早前約報1.2910。官方通脹預測被指有可能由現時2%至4%上調，而MAS維持2026年整體及核心通脹預測於1.5%至2.5%。經濟活動方面，2026年上半年（H1 2026）表現據報優於預期，增長達6%。
MAS 收緊政策對交易的啟示
鑑於新加坡金融管理局出乎市場預期地收緊政策，我們認為衍生品交易員應部署未來數周新加坡元偏強的策略。由於SGD NEER斜率已上調，買入短期SGD認購期權，或沽出USD/SGD期貨，似乎是較具吸引力的操作。USD/SGD即時回落至1.2890，反映市場已對偏鷹轉向作出反應，但新加坡元仍有進一步升值空間。
經濟背景與策略展望
新加坡經濟表現出人意料地強勁，支持上述新加坡元看升觀點，2026年上半年GDP增長高達6%。歷史上，當新加坡經濟增長高於5%並伴隨MAS連續收緊周期，新加坡元往往在其後一個季度跑贏區內貨幣約2%至3%。我們預期有關歷史走勢將再現，尤其在夏季期間區內貿易資金流仍具韌性之下。
由於MAS更重視通脹上行風險多於增長放緩，我們預期新加坡元交叉盤波幅將上升。交易員可考慮採用波幅策略，例如在USD/SGD部署長跨式（long straddle），以捕捉未來通脹數據公布前後的急劇走勢。鑑於央行立場偏進取，短期內USD/SGD目標區間指向1.2750至1.2850，屬相當可行。
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