周二美元走軟，交易員在周三聯儲局議息決定前削減倉位，同時美國消費者信心轉弱亦構成壓力。美元指數（DXY）下跌約0.1%至接近101.40，儘管價格走勢仍貼近近期月內高位，市場正權衡會否出現意外動作。政策預期維持聯邦基金目標區間3.50%至3.75%不變，但市場定價顯示加息25個基點的機會接近40%；焦點落在聲明及主席Kevin Warsh的記者會，以捕捉9月取向線索。歐元兌美元（EUR/USD）上升約0.2%至約1.1390，仍低於1.1400；英鎊兌美元（GBP/USD）在英倫銀行（Bank of England）議息前略為靠穩於1.3290附近，市場預期利率維持不變。
美元兌日圓（USD/JPY）小幅上揚至約163.84，日圓仍處於數十年低位區間；美國國債孳息率高企支撐走勢，日本當局則監察波動。澳元兌美元（AUD/USD）下跌約0.2%至約0.6975，市場等待澳洲通脹數據：6月整體CPI料按月回升0.2%（此前下跌0.7%），按年率預測為4.0%；截尾均值CPI（Trimmed Mean CPI）料按月0.4%。商品方面，WTI下挫逾3.5%至每桶約79美元；金價下跌約1.2%至每盎司約4,027美元。周三亦有瑞士ZEW經濟預期調查及加拿大央行（Bank of Canada）《議事摘要》（Summary of Deliberations）公布。
聯儲局及全球市場波動下的衍生品策略
我們建議衍生品交易員為未來數周波動加劇作準備，因市場正計入聯儲局意外加息25個基點的機會達40%。在美元指數徘徊於101.40附近之際，買入EUR/USD短身跨式期權（short-dated straddles）可有效捕捉無論今日議息結果如何都可能出現的急劇突破。歷史數據顯示，聯儲局政策聲明出現意外轉向，往往可觸發主要貨幣對單日平均波幅超過1%，令以波動率為核心的策略具備較高獲利潛力。
在USD/JPY於163.84、接近數十年高位水平交易之際，我們建議運用認沽期權（put options）對沖日本政府突發干預的風險。過往年度，日本財務省（Ministry of Finance）曾在單日動用數百億美元入市干預以支撐日圓，尤其在匯價突破關鍵心理關口時更為明顯。鑑於目前處於極端水平，一旦突然干預，足以在一夜之間令槓桿長倉大幅回吐。
因應市場趨勢的商品及外匯期權部署
金價回落至每盎司4,027美元，為採用長年期認購期權（long-term call options）的交易員提供策略性入場位，尤其在主席Kevin Warsh就9月釋出暫停加息訊號的情境下。儘管今日下跌1.2%，黃金仍是歷來對沖全球通脹的強勢工具，而主要經濟體今年通脹黏性仍高。我們建議在黃金期貨上構建牛市價差（bull call spreads），以控制權利金成本，同時把握潛在反彈。
能源衍生品方面，隨中東緊張局勢緩和推動油價回落至79美元支持位附近，可考慮在WTI原油上部署熊市認沽價差（bear put spreads）。同時，即將公布的澳洲通脹數據預計仍高於4.0%，若觸發央行偏鷹回應，AUD/USD認購期權（call options）吸引力將顯著提升。把上述商品部署與利率期貨作平衡，有助在未來數周全球孳息曲線出現突變時，為投資組合提供保護。
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