瑞士法郎周二兌美元靠穩，因美元早段升勢在聯儲局周三公布議息結果前逐步消退。美元兌瑞郎（USD/CHF）於0.8184附近持平，此前曾觸及0.8205，為2025年6月以來最高。美元指數（DXY）約報101.35，較一個月高位101.64回落；在美國與伊朗暫停互相攻擊後，油價延續回吐，美國國債孳息率亦轉軟。特朗普表示，現時是「伊朗達成協議的好時機」，同時警告若無協議，美國將「回去完成工作」。
美國數據對市況刺激有限，世界大型企業聯合會（Conference Board）消費者信心指數7月降至90.8，低於6月上修後的92.2。市場普遍預期聯儲局將維持聯邦基金利率不變於3.50%—3.75%，惟CME FedWatch工具顯示加息25個基點的機會約為30%。美國通脹仍高於2%目標，雖然油價回落可紓緩短期壓力，但焦點在於決策者會否維持偏鷹取態。另一方面，自美伊戰事爆發以來，瑞郎屬主要貨幣中表現較差之一；瑞士央行（SNB）維持零利率立場所帶動的套息交易，以及其對過度升值採取干預的取態，均對瑞郎構成壓力。
—聯儲局議息波動下的短線部署
聯儲局今日將公布利率決定，我們建議衍生品交易者為USD/CHF波幅上升作好準備。市場現時反映加息25個基點機會約30%，短期策略如跨式期權（straddle）對捕捉突發價格波動尤其吸引。我們建議即時部署此類高波動策略，以把握任何偏離市場普遍預期「按兵不動」的急劇走勢。
—USD/CHF交易的中期展望與風險管理
展望議息後，中期而言美國與瑞士之間的利率差距，將於未來數周明顯利好USD/CHF偏強走勢。瑞士央行零利率政策對比聯儲局3.50%—3.75%的利率水平，形成至少350個基點的巨大息差緩衝。我們認為交易者可利用此息差，買入USD/CHF價外認購期權（out-of-the-money call options），目標指向重返近期高位0.8205。
雖然油價回落暫時降溫通脹憂慮，並拖累美元指數（DXY）回落至101.35，但地緣政治風險仍然高度不可預測。歷史上，全球衝突一旦突然升級，避險資金往往迅速回流瑞郎，可能令美元升勢急速逆轉。為降低此風險，我們建議採用障礙式（敲出）認購期權（knock-out call options），並將障礙位設於關鍵支持0.8100下方。
歷史數據顯示，在聯儲局指引偏鷹的時期，當美瑞利差超過3%，美元往後一個月平均傾向升值約2.5%。即使聯儲局今日維持利率不變，市場普遍預期其政策言論仍將保持偏鷹，有利美元維持支持。透過結構性衍生品維持做多USD/CHF，可在相對可控風險下捕捉套息收益，同時把握美元進一步突破的機會。
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