歐元/美元在聯儲局議息及地緣政治風險下整固
歐元/美元周二變動不大，市場在周三聯邦儲備局議息結果公布前暫緩建立新倉位，同時亦觀望本周稍後將公布的美國及歐元區GDP與通脹數據。該貨幣對於觸及1.1353（6月26日以來低位）後，回升並徘徊於1.1370附近。市場普遍預期聯邦基金利率將維持在3.50%至3.75%，惟CME FedWatch顯示約有30%機會加息25個基點。美元指數（DXY）在101.50附近徘徊，接近一個月高位，支持因素包括利率預期及持續的地緣政治風險。
美國—伊朗緊張局勢仍為焦點，源於美國總統特朗普的相關言論，以及阿曼向伊朗提出透過「自願費用」共同管理霍爾木茲海峽的建議。數據方面，ADP就業變動的四周平均值由16.25K回落至15K。本周日程方面，周四將公布美國及歐元區第二季GDP初值，以及美國PCE通脹；周五則公布歐元區7月通脹初值。另外，Scotiabank指出歐元兌美元下跌0.1%，並在1.13中段逐步下探至一個月低位附近，同時提到自上周四ECB議息後，市場對ECB加息預期轉趨溫和。
EUR/USD 交易策略與波動性展望
我們建議衍生品交易員未來數天避免在歐元/美元上作出大額單邊押注，因市場正於1.1370附近整固。隨著周三聯儲局利率決議及周四重磅GDP數據公布，我們預期該窄幅區間可能出現突然突破。歷史數據顯示，歐元/美元期權隱含波幅在此類「雙重宏觀事件」前48小時往往上升15%至20%。
鑑於市場以約30%機率計入意外加息25個基點，我們認為買入短期限跨式（straddle）或勒式（strangle）可較有效捕捉波動。若聯儲局維持利率於3.50%至3.75%不變，但強調油價帶來的通脹風險，美元或迅速走強，令歐元跌穿近期1.1353支持位。相反，若釋出完全鴿派的「按兵不動」訊號，則可能引發紓壓式反彈，回升至1.1450附近。
地緣政治與歐元區政策預期的影響
亦需關注圍繞霍爾木茲海峽的美伊緊張局勢升溫；該海峽承載全球約20%的石油液體運輸。一旦出現突發中斷，原油價格或急升，迫使聯儲局在通脹判斷上更趨強硬，並令美元指數在現水平101.50附近保持強勢。交易員可考慮以美元價外看漲期權，或歐元價外看跌期權，對沖此類地緣政治不確定性。
此外，歐元區利率預期正在降溫，市場在近期政策會議後削減對歐洲央行（ECB）進一步收緊的押注。此基本面偏弱意味歐元/美元任何向上反彈很可能面對沉重阻力。我們建議期貨倉位設立較緊止蝕，並以波動率為主導的期權策略應對即將到來、數據密集的交易時段。
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