Scotiabank 策略師認為，美元兌加元（USD/CAD）接近基本面公允價值，現貨約報 1.4115，均衡估值為 1.4086。隨着美元轉強，加元整體維持平穩，但由於加元短端利率與美國之間的息差仍然偏闊，加元升幅受制。
該行指，油價回軟屬輕微阻力；若聯儲局維持利率不變，或可令加元小幅改善。不過，在息差未見收窄前，上行空間料有限；Scotiabank 預期息差要到今年稍後才會開始收窄，而更明顯的改善可能要延至 2026 年稍後。技術走勢方面，USD/CAD 正測試 1.4115/25 初步阻力，下一阻力位於 1.4160 及 1.4250；支持位則見於 1.4060。
收益率息差、油價與 USD/CAD 區間
我們認為，在強勢美元主導下，加元兌美元走勢偏平，USD/CAD 徘徊於 1.4115 附近。加元（Loonie）的主要掣肘仍是偏闊的息差，因聯儲局維持「更高利率、更長時間」，相對加拿大央行（Bank of Canada）取態更偏寬鬆。現時美加 2 年期國債孳息差接近約 80 個基點，在此背景下，短期內加元即使轉強，升幅亦將明顯受限。
WTI 原油價格轉弱、回落至每桶約 72 美元，對這類商品貨幣的支持有限。就衍生品交易而言，我們預期未來數周 USD/CAD 將維持區間上落，主要在 1.4060 支持與 1.4115/25 即市阻力之間窄幅波動。若匯價向上突破，料將上試 1.4160，而 1.4250 將成為更關鍵阻力區。
區間市下的 USD/CAD 交易策略
鑑於我們預期息差要到 2026 年底才出現具意義的收窄，建議採用可受惠於區間市的期權策略。例如在 1.4060 至 1.4250 區間內賣出 USD/CAD 跨式（straddle），或以鐵兀鷹（iron condor）部署，以捕捉時間值（theta）流失帶來的權利金收益。另可考慮在 1.4060 支持附近趁短線美元回落吸納，以回升至接近公允價值的 1.4115 為目標。
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