紐約期油（WTI）在上一交易日急挫後，於81.00美元附近企穩，早前於亞洲時段一度跌至一周低位。此番走勢反映美伊緊張關係降溫，部分地緣政治風險溢價被回吐；不過，交易員在等待中東局勢進一步發展之際仍保持審慎。
外交斡旋出現加速迹象：美國於上周五深夜暫停對伊朗的轟炸行動，此前約兩周的空襲行動告一段落；特朗普周一亦表示談判進展良好，有望達成解決方案。市場焦點其後轉向航運通道：也門親伊朗胡塞武裝宣布對沙特阿拉伯實施海上封鎖，並襲擊沙特位於紅海沿岸的石油設施；同時，霍爾木茲海峽的通行受限，令供應中斷憂慮未散。另一方面，市場亦觀望為期兩日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果，美聯儲將於周三公布議息決定；政策訊號或帶動美元走勢，並進一步影響以美元計價的大宗商品（如原油）。
地緣緊張降溫下的策略性交易建議
我們建議衍生品交易員對WTI原油採取中性偏審慎立場，因油價現正於81.00美元附近整固。近期美伊敵對降溫令部分地緣政治風險溢價消退，但現階段不宜急於建立進取的沽空倉位。歷史上，在外交過渡期，油價往往於80美元的心理關口附近獲得較強支持。
我們必須密切監察曼德海峽（Bab el-Mandeb）及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz），因通行限制威脅關鍵能源運輸走廊。上述水道合計每日承載逾2,000萬桶原油通過，約相當於全球液體石油消耗的20%。在供應高度集中之下，一旦局勢突然升級，WTI期貨或可迅速觸發5%至10%的急升。
關鍵事件前的波幅管理與部署
除地緣政治外，我們亦需為即將召開的FOMC會議提前部署，因其將顯著影響美元及商品定價。另外，近期每周美國能源資訊署（EIA）數據顯示，美國商業原油庫存徘徊於約4.5億桶水平，反映本土市場供應仍相對偏緊。我們建議運用期權跨式（straddle）或寬跨式（wide strangle）策略，以在不押注明確方向下把握預期波動。
展望未來數周，較大機會出現突發性價格波動，而非形成持續單邊趨勢。鑑於主要金融機構仍指出中東風險未除，我們認為維持嚴格止蝕（stop-loss）至關重要。我們將繼續把78.50美元支持位及83.50美元阻力位視為下一輪方向性交易的關鍵觸發水平。
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