新加坡金融管理局（MAS）連續第二次議息收緊貨幣政策，將新加坡元（SGD）名義有效匯率（NEER）政策區間的升值斜率輕微上調，但維持區間中軸及寬度不變。MAS 指今次調整幅度較 4 月的行動為小，消息公布後美元兌新加坡元（USD/SGD）回落至約 1.2890。
儘管當局形容通脹仍屬相對溫和，能源價格亦較 4 月高位回落，但 2026 年上半年經濟表現更強，增長達 6%，官方 2026 年增長預測或可由現時 2%—4% 區間上調。MAS 維持 2026 年整體及核心通脹預測不變，仍為 1.5%—2.5%。
SGD 走強下的衍生品交易機會
我們認為，衍生品交易者宜為未來數周新加坡元持續、溫和上行的走勢作準備。央行出乎市場預期地小幅加陡 SGD NEER 斜率，加上 2026 年上半年 6% 的強勁增長，反映貨幣具備穩健基本面支持。在 USD/SGD 於 1.2890 附近徘徊之際，我們建議聚焦短線期權策略，以捕捉低波幅及 SGD 漸進走強的特徵。
過往經驗顯示，當 MAS 僅輕微上調政策斜率時，匯率往往在受控、低波幅區間內逐步升值。例如，在過往收緊周期中出現類似的小幅調整後，SGD 在其後一個季度對一籃子貨幣通常累升約 1.5% 至 2%。我們建議採用收取權利金的策略，例如沽出價外（out-of-the-money）的 USD/SGD 認購期權，以受惠於預期中的「慢升」走勢。
對新加坡利率及收益率曲線的影響
此外，新加坡增長前景轉強，且預期將由現時 2%—4% 區間上修，或令本地收益率維持高企。我們預期新加坡隔夜利率平均值（SORA）將保持偏強，令短期利率掉期「收固定（receive fixed）」倉位吸引力下降。相反，我們建議交易者部署收益率曲線趨平的策略，例如買入短存續期、以新加坡元計價的利率期貨。
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