金價上升0.58%，現貨金（XAU/USD）逼近4,070美元，主要受惠於美國國債孳息率回落；此前華盛頓暫停對德黑蘭的攻擊，而美國總統特朗普亦表示談判有望重啟。即使美元指數（DXY）走勢靠穩，加上美股因有報道指一家獲中國國家支持的企業正生產製造晶片設備而轉弱，金價仍見支持。美國6月耐用品訂單按月改善但遜於市場預期，市場焦點續放在周三聯儲局議息結果；據Prime Terminal數據，貨幣市場反映維持利率不變機會約60%，加息25個基點機會約40%。美國10年期國債孳息率下跌3.5個基點至4.645%。
油價下挫6%，跌至一周低位，因美國與伊朗在連續兩周攻擊後暫停互襲，市場憧憬局勢降溫及霍爾木茲海峽航運可望恢復。在實物需求方面，中國經香港的黃金淨入口於6月按年增加逾一倍，但較5月回落逾5%。技術面上，阻力位見於4,100美元，其後為4,165、4,202及50天簡單移動平均線（SMA）4,221；支持位則在4,022、4,000及3,959。若金價於4,070美元附近受阻，或拖累回落至4,050美元水平。
美債孳息率、聯儲政策與衍生品策略
我們建議衍生品交易者密切留意美國10年期國債孳息率；該孳息率近日回落至4.645%，歷來與金價呈現顯著負相關。現貨金於4,070美元附近徘徊之際，孳息率回落為短線金價提供一定支撐。我們建議如孳息率繼續下滑並跌穿關鍵的4.5%心理關口，可部署短線偏上的策略。
即將召開的聯儲局議息會議屬主要波動催化劑；貨幣市場目前定價顯示暫停加息機會約60%，加息25個基點機會約40%。為捕捉此定價差，我們偏好採用長跨式（Long Straddle）期權策略，以把握價格向上或向下突破所帶來的收益。歷史數據顯示，金價在聯儲政策出現意外變化前後，平均單周波幅可逾3%。
重點數據發布、油市降溫與實物金需求
除聯儲局外，即將公布的第二季GDP及核心PCE通脹指數，將左右下一個中期趨勢。若通脹數據高於預期，美元轉強或可迅速拖累金價下試4,000美元支持位。我們建議持有長倉者設定較緊止蝕，或買入保護性認沽期權（Protective Put），以對沖金價或下探3,959美元的風險。
美伊短暫降溫已令原油價格下跌6%，削弱即時避險需求。不過，全球央行持續增持仍對金價構成明顯支撐；而最新數據亦顯示中國黃金入口按年倍增。我們認為強勁的實物需求可限制深度回調，使在4,022美元支持區附近以限價吸納、作為中長線認購期權的入場部署更具吸引力。
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