市場正嚴陣以待周三的聯邦公開市場委員會（FOMC）議息結果，市場預期聯儲局將連續第五次會議按兵不動，將利率維持於3.50%至3.75%。同時，油價處於每桶100美元以上，令通脹形勢更趨複雜。美國6月通脹按年放緩至3.5%，但仍高於2%目標；若聯儲局釋出偏鷹訊號，通常會推高美國國債孳息率及美元，並提高持有黃金的機會成本。金價已反彈逼近4,100水平，但動能偏弱，50日簡單移動平均線（SMA）構成阻力；若聯儲局立場轉趨強硬，市場焦點或重回4,000關口；若語調偏鴿，則或有望上試4,200。
日本方面，日本央行（BoJ）預期周五將把利率維持於1.00%，此前6月加息25個基點，創31年高位；市場爭論焦點在於下一次加息會否於9月或10月出現。美元兌日圓（USD/JPY）上周曾升至163.97，創40年高位後回落；上升趨勢下仍可望指向164.50，但若出現政策意外或干預風險，或令匯價回調至162.00。英倫銀行（BoE）亦預期連續第五次按兵不動，將利率維持於3.75%，英國6月通脹為2.6%，市場預計票數為7比2；而英鎊兌美元（GBP/USD）自1.3300反彈的延續性，將取決於會後指引及任何關於量化緊縮（QT）的討論。
黃金、USD/JPY及GBP/USD的衍生品交易策略
我們建議衍生品交易者在周三關鍵的聯儲局議息決定前，於4,100阻力位附近嚴格管理黃金倉位。歷史上，原油突破每桶100美元往往會迅速推升全球通脹預期，因為油價若持續上升10%，通常會在單一季度內令整體CPI增加約0.2個百分點。若聯儲局為對沖能源價格上行壓力而暗示9月可能加息，我們偏好買入短期黃金認沽期權（put），目標指向4,000支持位。
就美元兌日圓而言，可留意在近期40年高位163.97附近市場敏感度甚高的特性。雖然日本央行加息動能仍受制於政治層面的增長政策考量，但東京過往單邊入市干預，歷來曾觸發日圓交叉盤2%至3%的急速、突發式下挫。我們建議在162.00回調區附近部署限價買入（buy-limit）指令，以把握匯價沿基本上升趨勢向164.50推進的機會。
最後，我們認為英鎊兌美元的衍生品策略在英倫銀行議息會議前宜偏向防守或偏淡倉。由於英國通脹近期降至2.6%，若決策者釋出對通脹回落進展感到滿意的訊號，英鎊或出現明顯沽壓。我們建議買入短期期權認沽（put）以對沖匯價回落至1.3300支持底部的風險。
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