美國6月耐用品訂單按月上升0.3%，低於市場預期的1.6%增幅。數據偏軟反映第二季末對耐用製成品的需求動力轉弱。
0.3%的結果與1.6%的市場共識預測之間出現落差，意味新增訂單放緩程度較預期更大，並可能進一步影響生產排程及短期工廠活動。市場將把6月數據與其後公布的指標一併評估，以判斷今次遜預期屬短期波動，抑或反映以商品需求帶動的增長正更廣泛降溫。
對市場情緒及固定收益的啟示
6月耐用品訂單僅增0.3%，遠低於預測的1.6%，清楚顯示製造業及企業開支正在降溫。我們認為，這次明顯遜預期將在經濟動能放慢下，觸發市場情緒即時轉向。衍生品交易員應為未來數周市場重估經濟增長預期而引發的波動加劇作準備。
歷史上，資本開支數據偏弱往往推低美國國債孳息率，情況類似2024年末的放緩：在多項製造業數據走弱後，10年期國債孳息率曾下跌近40個基點。我們建議密切留意SOFR與聯邦基金利率期貨，市場目前已反映未來減息機會上升。隨孳息率續跌，買入美國國債期貨的認購期權（call options）或可帶來可觀回報。
股票及外匯的交易策略
在股票期權方面，我們預期短期將在「經濟增長憂慮」與「減息憧憬」之間拉鋸。製造業放緩或會拖累工業股表現，但在孳息率下行下，以科技股為主的指數或可受惠。我們建議利用此分化：買入工業類ETF的認沽期權（puts），同時在對利率敏感的增長板塊運用認購價差（call spreads）。
這份偏弱經濟數據亦令美元承受明顯壓力，尤其相對較具韌性的貨幣。我們預期隨息差收窄，美元指數（DXY）未來數周或將下試較低支持位。交易員可考慮透過持有EUR/USD認購期權長倉，或沽出美元期貨，以把握美元走弱的機會。
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