金價隨油價回落而上升　市場觀望聯儲局議息結果

重點

• 美伊戰事暫停，帶動油價回落並紓緩部分通脹憂慮，金價升逾1%。
• 周一早段，現貨金約報每盎司4,110美元；美元指數下跌。
• 油價下跌，市場減少押注能源成本會令通脹及利率再受壓。
• 交易員聚焦美國聯儲局（Fed）7月29日（周三）議息結果。
• 4,100美元仍是XAUUSD短線重要參考位（即美元計價現貨黃金）。

周一金價（XAUUSD）上升，油價下跌及美元轉弱支持貴金屬需求。XAUUSD即「現貨黃金兌美元」報價。

截至格林尼治時間0200，現貨金升1.4%至每盎司4,110.56美元；美國黃金期貨升1%至4,112.10美元。「期貨」為在未來指定日期按約定價格買賣的合約。美伊衝突暫停後，油價急挫逾4%。

油價回落，紓緩市場對能源成本推高通脹的憂慮。美元指數亦跌0.3%，令以美元計價的黃金對其他貨幣持有人更相宜。美元指數反映美元對一籃子主要貨幣的強弱。

金價的反應看似「反常」，因地緣政治緊張降溫有時會削弱避險需求。「避險資產」指市場不明朗時資金傾向配置的資產，例如黃金。

不過，今次上升主要由油價下跌及美元轉弱帶動。能源價格回落，令市場對通脹再升及利率上調的預期降溫，從而支持「不派息資產」黃金。「不派息」即持有黃金不會像存款或債券般收取利息。

交易員點解關注金價

金價現時受三個相互牽連的因素影響：油價、美元，以及對聯儲局政策的預期。

衝突期間油價上升，市場擔心能源成本會令通脹高企，增加央行維持高息或進一步收緊政策（加息或減少流動性）的可能。

利率偏高通常不利金價，因為資金可轉向有利息收入的資產。當油價下跌、通脹壓力減輕，持有黃金的「機會成本」就會下降。「機會成本」指放棄其他可賺利息投資的代價。

地緣政治仍然關鍵。伊朗表示若美國亦不再行動，將暫停進一步攻擊；美方亦暫停轟炸。戰事暫歇降低了短期供應中斷的憂慮，但局勢仍易受新消息影響，尤其是原油供應風險。

聯儲局議息成焦點

XAUUSD下一個主要催化因素是聯儲局7月28至29日的議息會議。「催化因素」指可能觸發價格明顯波動的事件。

政策聲明將於周三美東時間下午2時公布，之後下午2時30分舉行記者會。

自2026年初以來，聯邦基金利率一直維持在3.50%至3.75%的目標區間。聯邦基金利率是美國銀行同業隔夜拆借的基準利率，亦是市場利率的重要參考。聯儲局亦承認通脹仍高於長期目標，部分原因與能源相關的供應壓力有關。

市場普遍預期今次按兵不動。不過，交易員會從聲明及記者會尋找線索，評估今年稍後會否再加息。

主要交易價位

XAUUSD在4,090美元附近徘徊，從近期低位反彈後，暫於4,100–4,120美元阻力區下方整固。「整固」指價格在區間內橫行消化升跌。

市場關注能否升穿阻力區並由買方主導。若持續升破4,120美元，或令反彈動能增強，並有機會上試4,200美元。

下行方面，4,000美元為關鍵心理支持；若跌穿3,983美元，沽壓或加大，金價或回落至3,950美元附近。

向上突破阻力或向下跌穿支持，或決定XAUUSD短線方向。

偏好及偏淡情景

金價回升至4,100美元附近後仍有支持，現主要在4,000至4,120美元區間拉鋸。市場同時消化聯儲局利率預期、美元走勢，以及美伊暫停交火後的油價變化。

偏好情景是升穿4,120美元並由買方企穩，或帶動反彈加速，向4,200美元阻力區推進；若再向上企穩，或反映更廣泛的回升，目標指向7月初高位。

偏淡情景在跌穿3,983美元後轉強。若持續下行，沽壓或推向3,950美元，並可能下試3,900美元支持；市場亦會重新評估加息預期及美元走強的影響。

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