美國於週五深夜叫停對伊朗歷時兩周的轟炸行動，德黑蘭亦連續第二晚暫停對華盛頓區內盟友的報復性攻擊。美國駐聯合國大使麥克・沃爾茲（Mike Waltz）表示部隊仍然「整裝待發」（locked and loaded），同時總統唐納德・特朗普正考慮為談判預留空間。另一方面，航運數據顯示，伊朗支持的也門胡塞武裝襲擊沙特阿拉伯紅海沿岸油氣設施後，7月26日曼德海峽（Bab el-Mandeb）通航量下跌；而霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）於週末期間的航行量仍然偏低。伊朗亦指控烏克蘭在裏海（Caspian Sea）襲擊一艘伊朗商船。
市場反應迅速。原油於周初開市下挫逾5%，油價轉弱紓緩通脹憂慮，繼而降溫市場對美國聯儲局加息的預期，令美元自上周再度觸及的月內高位回落。從更廣泛的倉位配置角度，「risk-on」一般伴隨股票及多數商品上升，以及澳元（AUD）、加元（CAD）和紐元（NZD）走強；「risk-off」則傾向利好債券、黃金及避險貨幣，包括美元（USD）、日圓（JPY）及瑞郎（CHF）。此外，俄羅斯盧布（RUB）及南非蘭特（ZAR）等較次要貨幣亦往往在risk-on階段轉強。
—商品及能源市場策略
我們建議衍生品交易者把握近期原油約5%的跌幅；在美伊互相停火後，油價出現回落。儘管此輪急跌反映短期外交紓緩，我們預計未來數周能源波動仍將維持高位。交易者可考慮買入布蘭特原油（Brent）平值附近（near-the-money）的看漲期權（call options），以對沖一旦談判受阻、供應出現突發衝擊的風險。
最新航運數據顯示，胡塞武裝於7月26日襲擊沙特沿岸設施後，曼德海峽的船舶通行量大幅下降。同時霍爾木茲海峽航行量亦維持偏低，反映實貨原油市場供應仍然極度緊張。我們建議利用能源期貨上的牛市價差（bull call spreads）作部署，捕捉當供應現實凌駕短暫外交樂觀情緒時，油價快速反彈的機會。
—外匯及股票市場戰術部署
外匯市場亦出現轉向：通脹憂慮緩和，令美元指數自近期月內高位回落。隨着「risk-on」情緒短暫回歸，澳元及加元等商品貨幣在短線具備買入機會。我們偏好買入這些貨幣兌美元的短期限看漲期權，因市場正下調對美國利率上行的預期。
此外，地緣政治緊張降溫亦觸發全球主要股指出現溫和的「紓緩式反彈」。我們建議交易者趁期權成本較低時，為股市升幅配置保護性看跌期權（protective puts），因裏海新戰線帶來難以預測的變數。同時維持持倉均衡，並配置長波動（VIX）期權，有助於在未來數周脆弱的和平談判一旦破裂時，為投資組合提供保障。
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