白宮宣布對60個國家徵收至少10%的新關稅，令市場對貿易政策的關注再度升溫。相關措施大致複製早前根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）推出的緊急加徵關稅，但現時改以《貿易法》301條款（Section 301）授權重新推出。此舉改變的是法律依據而非經濟層面的「標題數字」：以被視為較容易受到法律挑戰的框架，替換為市場認為更具持久性的法律基礎。因此，關稅風險較不可能再被視為短暫因素。
市場焦點正轉向下周的聯邦公開市場委員會（FOMC）議息結果及聯儲局的政策指引。此前市場預期是今年餘下時間暫停加息、並於2027年開始減息；但在條件轉變下，相關預期正與近期油價上升掛鈎。市場目前已為今年稍後再度加息作部署，而決策層在即將召開的會議上，預料會保留該選項。
股票及關稅風險管理策略
我們建議衍生品交易員迅速調整投資組合：隨着新一輪301條款關稅由「短暫驚嚇」轉為「長期拖累」全球擴張的因素。為對沖這種結構性放緩風險，我們建議在主要全球股票指數（如標普500指數）買入防守性認沽期權（put）。過往貿易衝突的歷史數據顯示，關稅爭端一旦長期化，往往壓抑全球股票回報，同時推高VIX波動率指數至顯著更高水平。
宏觀變化下的能源及利率部署
原油價格突然抽升，在美伊緊張局勢升級下已攀升至每桶85美元附近，令能源衍生品部署需要即時跟進。我們建議買入短期限布蘭特（Brent）或WTI原油認購期權（call），以把握供應端衝擊升溫所帶來的機會。這波能源升勢已直接滲入全球通脹指標，令與油價相關的衍生品在未來數周成為投資組合的重要防護工具。
在聯儲局極可能於下周FOMC會議上釋出更鷹派訊號的情況下，交易員應更進取地調整利率倉位。我們建議沽出（short）2026年12月SOFR期貨，或買入長年期美國國債ETF的認沽期權，以受惠於孳息率上升。市場數據顯示，近日對「2026年末加息」的預期已由接近零飆升至逾55%，為偏向看淡債市（bearish）的策略提供具吸引力的部署條件。
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