美元周四走強，美國截至7月18日當周首次申領失業救濟人數降至18.7萬，低於市場預期的21.2萬，亦低於前值（修訂後）20.9萬，創1969年以來新低。中東衝突升溫令風險偏好轉弱，紅海南部沙特油輪遇襲後油價急升，市場再度聚焦曼德海峽（Bab el‑Mandeb Strait）及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）潛在運輸受阻風險。美元指數（DXY）升約0.3%至101.40上方。歐元兌美元（EUR/USD）回落至約1.1380，跌約0.3%，即使歐洲央行維持三項主要利率不變；英鎊兌美元（GBP/USD）跌穿1.3320，回吐約0.4%，市場觀望英國6月零售銷售預測為按月−0.3%（5月為+1.2%），扣除燃料後為−0.4%。
美元兌日圓（USD/JPY）升約0.4%逼近163.85，創近四十年新高，主因美日息差擴闊。澳元兌美元（AUD/USD）跌約0.4%至接近0.6970，儘管澳洲就業增加7.63萬人遠高於預期1.5萬人、失業率維持4.4%；此前綜合PMI為50.4。WTI原油升逾6%至每桶約92美元；金價跌約2%至約4,050美元。周五將公布德國GfK消費者信心（預期−28.5，前值−29.2），並有7月HCOB PMI初值；歐元區製造業預測51.3、服務業49.8。美國公布7月PMI初值，製造業預測54.5（前值53.9）、服務業預測51.0（前值51.2），另有6月新屋銷售；英國亦公布標普全球（S&P Global）PMI初值。
美元、日圓、原油與黃金：策略性部署
我們建議衍生品交易者透過外匯期貨及認購期權（call options）部署美元長倉，因勞動市場數據具韌性，料令聯儲局維持偏鷹立場。首次申領失業救濟人數回落至歷史低位18.7萬，美國國債孳息率有望進一步上行。這種宏觀基本面意味美元指數（DXY）未來數周可輕易維持在101.40以上的動能。
我們必須對在163.85附近的美元兌日圓（USD/JPY）長倉保持高度審慎，因日本政府突發干預風險極高。歷史上，日本財務省曾於2024年單月動用創紀錄的9.8萬億日圓（約620億美元）入市捍衛日圓，當時匯價跌穿160水平。為管理相關風險，應採用緊密止蝕，或買入短期USD/JPY認沽期權（put options）作對沖，以防匯價在干預下急挫。
我們建議買入WTI西德州原油認購期權，因紅海地緣風險或扼住全球能源航運走廊。曼德海峽及霍爾木茲海峽每日處理數以百萬桶計的原油流量，任何航運受阻都具高度通脹性。在WTI升穿每桶92美元後，期權隱含波幅或上升，有利於提前部署進一步油價飆升的交易者。
儘管地緣不確定性巨大，我們偏好在金價由約4,050美元高位回落之際買入黃金認沽期權。油價上升或令全球通脹更具黏性，迫使主要央行在更長時間內維持高利率。歷史上，實質孳息率上升會增加持有無息資產避險工具的機會成本，短期內或令金價面對明顯下行壓力。
把握歐元與英鎊轉弱機會
我們可考慮在EUR/USD及GBP/USD反彈時沽出，並以熊市價差（bear spread）策略把握與美國政策分歧擴大的機會。歐元區增長前景疲弱，而英國即將公布的零售銷售預測亦為按月收縮0.3%。在此背景下，兩大歐洲貨幣更易受制於美元作為避險資產的主導吸引力。
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