BNY 的 Geoff Yu 指出，油價逼近 95 美元對亞洲能源進口國屬一項衝擊，但不太可能引發廣泛的國際收支危機。他提到東盟與印度擁有更強的經常帳緩衝、此前已進行財政整固，以及外匯倉位較輕；同時警告台灣及南韓已出現金融帳資金外流，而美元流動性收緊或令貨幣轉弱加劇。報告亦引述印尼央行在周三議息決定中呼籲「更緊密的財政—貨幣政策協同」以提升外部韌性，市場關注政策支持能否持續支撐區內穩定。
報告引用官方數據指出，在衝突前，東盟與印度錄得近十年最高的經常帳盈餘。Yu 又稱，3 月全球外匯儲備流失（reserve drain）情況嚴重，並影響政府債券持倉，但他形容有關調整仍屬可控。他建議留意亞洲央行入市干預、油價帶動的入口壓力及外匯儲備數據，以監測是否出現惡化跡象；同時點名高息商品貨幣如巴西雷亞爾（BRL）、智利披索（CLP）及南非蘭特（ZAR），並指挪威克朗（NOK）或受惠油價相關需求，但由於持倉偏高且挪威央行（Norges Bank）買入力度有限，升幅或受限制。
油價衝擊及其對亞洲外匯市場的差異化影響
踏入 2026 年 7 月下旬，布蘭特原油徘徊於每桶約 95 美元附近，我們建議衍生品交易員毋須恐慌性拋售亞洲貨幣。雖然高油價一般會對能源進口國構成壓力，但印度及東盟地區的經常帳緩衝較過往危機時顯著改善。我們認為這更像是可控的外匯衝擊，而非系統性的國際收支威脅，意味市場急挫時，或可在外匯期權中提供不錯的賣出期權金（premium selling）機會。
我們建議聚焦於較脆弱的北亞出口型經濟體與相對較受隔離的南亞市場之間的分化。歷史上，台灣及南韓在能源價格急升期間往往面對資本快速外流，而近期數據顯示首爾的美元流動性持續偏緊。衍生品交易員可考慮買入短年期韓圜（KRW）或新台幣（TWD）沽出期權（put options），以捕捉短線下行風險。
商品貨幣及風險管理考量
另一方面，我們認為高息商品貨幣如巴西雷亞爾（BRL）及南非蘭特（ZAR）存在更「乾淨」的機會。隨著商品指數維持偏強，這類高息貨幣為部署長息差（long-carry）策略提供空間。我們建議運用外匯掉期（FX swaps）以捕捉息差，同時避免淨能源進口國所面對的結構性逆風。
風險管理方面，未來數周需密切監察亞洲央行干預行動及外匯儲備變化。例如，印度外匯儲備近期維持在 6,500 億美元以上，為政策當局平滑匯率波動提供充足「彈藥」。除非觀察到儲備資產出現突然而大幅的流失，否則我們應將亞洲貨幣走弱視為短期區間交易（trading range），而非結構性崩潰。
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