歐元兌美元（EUR/USD）周三在 1.1415 附近交投，日內升 0.15%，惟反彈在未能突破 1.1420 後受阻。由於中東緊張局勢升溫，避險資產需求持續，限制美元下行空間，市況交投維持審慎。最新一輪風險厭惡情緒源於美國對伊朗目標再度發動空襲，以及就任何威脅霍爾木茲海峽航運的行為重申警告，令整體市場氣氛維持脆弱。
油價延續急升，自地區衝突升溫以來累升逾 25%；歐洲天然氣價格重測 3 月高位至 60 歐元/兆瓦時（EUR60/MWh），進一步加劇對能源敏感的歐元區前景壓力。市場亦聚焦周四歐洲央行（ECB）議息會議，普遍預期利率維持不變；不過，若能源帶動的通脹持續，市場仍押注未來有進一步收緊空間。另一方面，美元指數（DXY）在收窄早前跌幅後企穩於 101.00 以上，雖然近期美國通脹數據對聯儲局（Fed）短期政策路徑的偏鴿解讀升溫，但避險需求仍為美元帶來支持。
為更高地緣政治波動作部署
我們建議衍生品交易者在地緣政治緊張加劇下，為 EUR/USD 波動上升作部署。近期摩擦升溫的霍爾木茲海峽承載全球每日石油液體消耗量近 20%，令油市對進一步供應中斷高度敏感。鑑於歐元區對進口能源依賴甚深，交易者可考慮買入短期限 EUR/USD 跨式（straddle）或寬跨式（strangle）期權，以捕捉匯價向上或向下的急劇波動。
策略性期權及價差交易
隨著歐洲天然氣價格重測 €60/MWh——較市場平穩年份常見的 €20-30/MWh 歷史均值幾近倍升——歐元上行空間仍明顯受限。我們建議於 EUR/USD 佈局看跌認沽價差（bear put spread），目標為未來兩周回落至 1.1380 附近。此策略可在匯價潛在下行偏移時受惠，同時在歐洲央行意外偏鷹帶來反向波動時限制風險。
從期權市場觀察，EUR/USD 一個月隱含波幅在中東突發衝突期間，歷來常上升 1.5% 至 2%。至於交易美元指數（DXY）者，我們建議買入美元價外（out-of-the-money）認購期權，以捕捉避險資金流入，並部署指數嘗試在 101.00 以上鞏固走勢。
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