金價（XAU/USD）周一小幅上揚，主要因美元反彈動力轉弱，以及油價自一個月高位回落。走勢方面，金價仍受制於一條下降趨勢線之下，而下方支持一直守在3,965美元以上，令「下降三角形」形態得以維持。中東緊張局勢繼續限制金價的延伸升勢，不過伊朗外交部發言人Esmaeil Baghaei提到仍在推動降溫努力，配合市場風險偏好轉強，令美元受壓並帶動油價回軟。另一方面，上周美國通脹數據比預期疲弱，市場對未來數月聯儲局進一步加息的預期降溫。
XAU/USD現交投於約4,021美元附近，動能指標顯示下行壓力正在消退：4小時RSI回升至接近中性水平，MACD亦轉為正值。若突破三角形頂部約4,050美元，下一目標將指向4,100美元（7月14日高位），其後為4,210美元（7月6日高位）。下行方面，如跌穿年初至今低位3,941美元，或下試3,886美元（2025年10月低位），再下一級為約3,830美元附近的127.2%斐波那契延伸位。另據世界黃金協會（WGC）資料，央行於2022年合共增持1,136噸黃金，按價值約700億美元，為歷來最大的年度淨買入。
交易策略與阻力位
我們建議衍生品交易者在未來數周密切留意金價（XAU/USD）4,050美元阻力位。現時貴金屬於約4,021美元附近整固，若能明確向上突破這條下降趨勢線，或意味著強勢趨勢反轉。在此偏好情境下，我們建議買入認購期權（call options），目標指向7月近期高位4,100美元及4,210美元。
歷史上，在貨幣政策轉向寬鬆期間，金價往往出現急升，例如聯儲局在過往加息周期暫停加息時，金價曾錄得大幅升浪。上周疲弱的美國通脹數據再度降低市場對央行收緊政策的預期，令美元維持偏弱。我們認為此宏觀背景為金價突破現時技術三角形提供有利條件。
下行情境與宏觀因素
另一方面，我們亦需為跌穿關鍵支持區3,965美元及年初至今低位3,941美元作準備。若上述水平失守，建議交易者買入認沽期權（put options），以捕捉金價可能向3,886美元回落的機會。歷史數據顯示，下降三角形一旦向下破位，隨後的拋售往往會較快觸及主要斐波那契延伸目標。
同時亦建議監察地緣政治消息及央行動向，因這些因素仍是支撐金價的重要支柱。例如，央行於2022年歷史性買入1,136噸黃金，近年亦持續加大增持力度，以分散外匯儲備風險。為應對現時不確定性並捕捉任何方向的急劇波幅，亦可在突破前採用跨式期權（straddle）策略。
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