英鎊兌美元（GBP/USD）日內下跌，並遠低於本周較早時觸及的一年高位，市場繼續權衡外界對即將上任的首相伯納姆（Burnham）將推行偏向市場友好政策的預期。周末前的回吐未有改變本文所述、由政策預期主導的基本敘事，而此走勢亦令英鎊在早前上升後進入整固。技術評論指出，儘管出現回落，整體趨勢仍偏向上行。
與價格走勢一併提及的政策報道指出，新政府預期將容許北海開展新的石油及天然氣鑽探，並交代把泰晤士水務（Thames Water）重新納入公營控制的計劃。技術面方面，周三錄得的升幅被形容在其後一周餘下時間部分回吐，而趨勢震盪指標則被描述為在日內、日線及周線的 DMI 均呈偏牛。分析員指出，1.34 可視為回調時的支持區。
政策動能帶來的交易機會
我們認為，對衍生工具交易者而言，英鎊在關鍵 1.34 支持位附近企穩，正提供建立偏好（看升）倉位的主要機會。儘管近期自一年高位回落，但在即將上任的首相伯納姆預期推出利商政策的帶動下，基本動能仍然強勁。槓桿基金已把英鎊淨長倉推升至數月高位，反映此輪升勢具深厚的機構資金支持。
為把握這一轉變，我們建議交易者在未來數周以 1.34 至 1.36 區間為目標，採用牛市認購期權價差（bull call spread），或沽出價外（out-of-the-money）認沽期權。短期隱含波幅目前因政治交接不確定性而略為偏高，令在已確立支持位附近採取賣出期權金策略更具吸引力。歷史上，GBP/USD 在政治轉換期間測試並守穩 1.34 這類關鍵支持後，往往在一個月內出現約 2% 至 3% 的上升波幅。
GBP/USD 前景的風險與關鍵觸發因素
我們須留意未來就北海油氣許可及泰晤士水務國有化（nationalization）相關的公布，因為有關決策將左右匯價中期走勢。若匯價持續跌穿 1.34，將令我們的看升觀點失效，故應維持嚴格止蝕安排或配置保護性認沽期權。不過，在日線及周線框架下趨勢震盪指標仍偏牛之際，英鎊的最小阻力方向仍然向上。
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