南韓5月貨幣供應增長加快，受監察的貨幣總量按年上升9.2%。相比之下，上月升幅為8.1%。
最新數據反映月內本土流動性狀況擴張速度加快。公布內容未有提供進一步細分。
貨幣供應增長及對韓圜的啟示
南韓M2貨幣供應按年增長於5月顯著上升至9.2%。較4月的8.1%加速，意味大量新增流動性正進入金融體系。此類快速增長往往先於通脹回升出現，並令市場對央行政策行動的壓力上升。
該數據或對韓圜構成偏弱訊號，因貨幣供應增加可能攤薄貨幣價值。在美國聯儲局維持相對偏鷹立場之下，美元兌韓圜（USD/KRW）現時約報1,385，或有機會測試1,400阻力位。可考慮買入USD/KRW看漲期權，以捕捉韓圜潛在貶值。
股票及債市：市場影響與投資策略
股市方面，訊號偏向好壞參半但傾向審慎。流動性短期或可支持KOSPI 200表現，但為遏抑通脹而令韓國銀行（BOK）加息的風險上升，將成為股市主要逆風。我們預期波動性上升，並考慮買入KOSPI 200期貨看跌期權作對沖，以防市場回落。
債市或是最直接反映政策預期的市場，因BOK下一步動向將成焦點。近期通脹數據顯示CPI達2.9%，已令BOK處境棘手，而貨幣供應急升將進一步增加由現時3.50%上調政策利率的壓力。我們認為可考慮沽空韓國國債（KTB）期貨；若央行釋出更偏鷹訊號，期貨價格或下跌。
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