重點
- 銅價在日線「銅差價合約（CFD，屬於以保證金買賣、追蹤價格升跌的衍生工具）」圖表上靠近每磅6.30美元，延續自6月底約6.00美元低位的反彈。
- 市場暫時無視中東戰事再起，銅價有望連續第二周錄得升幅。
- 6.30美元為短線主要阻力位；買方需明確升穿（即突破並企穩）才可延續動力。
- 美國聯儲局（Federal Reserve、簡稱「聯儲」）政策訊號仍關鍵，因加息會提高融資成本，通常會削弱對「不派息資產（non-yielding commodities，即持有不會帶來利息或股息的商品）」的需求。
- 圖表顯示即市支持位在6.24至6.25美元，其後為6.20美元。
銅價本周延續反彈，交易員無視中東再爆衝突，焦點轉向整體風險資產（risk assets，即股票及高息債等較受經濟氣氛影響的資產）偏強。
即使美伊緊張在周中升溫，可能令需求前景受壓，銅價仍有望連升兩周。
銅常被視為全球經濟增長的指標（proxy，即用作間接反映），因其廣泛用於建築、電網、製造與基建。
若中東衝突擴大，或會影響霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）能源運輸，推高通脹壓力，並削弱市場對工業商品（industrial commodities，即用於生產及建設的商品）需求的預期。
目前市場傾向相信今次升溫仍受控。伊朗與美國在兩日衝突後仍繼續技術性磋商（technical talks，即以具體議題為主的工作層面談判），令對全面衝突的憂慮降溫。
交易員為何關注銅
銅價對利率預期、全球製造業需求、貿易政策風險及中國市場動向仍相當敏感。
美國數據重要，因可能影響聯儲下一步政策訊號。利率上升會提高借貸成本，往往壓抑工業活動，亦可能減少對「不派息商品」的配置；若減息或不加息預期升溫（較「鴿派」dovish，即取態偏寬鬆），可利好基本金屬（base metals，即銅、鋁、鋅等工業金屬）情緒。
7月初，交易員下調對美國進一步加息的預期，銅價獲得支持。中國買盤亦改善情緒；部分資金在生產商上半年業績更新前，流入金屬股及期貨（futures，即按約定日期交收的標準化合約）。
短線仍偏拉鋸：風險胃納改善，但市場仍需更清晰的聯儲政策、中國需求及現貨市場（physical market，即實物供需）訊號，才會為更大升浪重新定價。
夏季升勢仍有阻力
本周上升反映動力回暖，但夏季升勢仍可能受阻。
美國關稅憂慮降溫，或會削弱過去支撐價格的因素；同時，市場對聯儲預期一旦轉向「鷹派」（hawkish，即更傾向收緊或加息）仍十分敏感。
若今年稍後利率預期更偏寬鬆，市場注意力或重回2027年可能出現的實物銅供應收緊（tighter physical conditions，即現貨供應更緊、現貨更難買）背景，對銅價較有利。
對交易員而言，兩個敘事並存：短線欠新催化，升幅或放慢；中期若貨幣政策預期轉鬆、供需更緊，前景可望改善。
光伏需求帶來較長線視角
銅亦因光伏（solar，即太陽能）行業消息而受關注。
中國最大太陽能製造商開始生產以銅取代銀的電池片（cells，即太陽能電池的核心部件），以應對白銀價格自去年以來急升、令供應鏈成本受壓的情況。
這並非推動本周升勢的主因，但增加了較長線需求想像。若更多廠商以銅替代銀，市場或更關注銅在可再生能源（renewable energy，即風電、太陽能等）供應鏈中的角色。
關鍵交易位
| 價格水平 | 交易員關注重點 |
| $6.45 | 若反彈延續，較大阻力位 |
| $6.40 | 現水平上方的次要阻力 |
| $6.35 | 若升穿6.30美元的下一個上望目標 |
| $6.30 | 短線主要阻力／突破位 |
| $6.30 | 現時價格區域 |
| $6.24 to $6.25 | 即市支持區 |
| $6.20 | 若動力轉弱的短線支持 |
| $6.10 | 近期反彈結構的較深支持 |
| $6.00 | 6月底低位區 |
日線銅CFD圖表顯示，價格在6.2981美元附近，單日升0.84%。最新一枝K線（candle，即以開市、最高、最低、收市價顯示價格走勢的圖表單位）約在6.2456美元開市，高見約6.3002美元，並守住約6.2385美元的日內低位之上。
主要技術關口在6.30美元。若乾淨利落升穿（即突破後不迅速回落），反映買方嘗試延續反彈。
若升穿6.30美元，下一個上方關注位為6.35美元；若升勢延續，6.40及6.45美元會成為焦點。
下行方面，6.24至6.25美元為首個支持區；守穩可維持反彈結構。
若跌穿6.24美元，短線形勢轉弱，或下試6.20美元；若沽壓加深，6.10美元及6月底約6.00美元低位或再成焦點。
看升與看跌情景
| 形勢 | 觸發條件 | 可能市場反應 |
| 嘗試突破 | 企穩6.30美元之上 | 買方或推向6.35美元 |
| 升勢延續 | 升穿6.35美元 | 動力或延伸至6.40美元 |
| 反彈加強 | 升穿6.40美元 | 銅價或逼近6.45美元 |
| 守住支持 | 維持在6.24至6.25美元之上 | 反彈結構維持 |
| 動力流失 | 跌穿6.24美元 | 銅價或回測6.20美元 |
| 跌勢延伸 | 跌穿6.20美元 | 沽壓或加大並指向6.10美元 |
| 更深回調 | 跌穿6.10美元 | 6.00美元低位區或再成焦點 |
看升情景取決於銅價能否守住6.30美元之上，反映買方在最近反彈區間上沿仍活躍。
升穿6.35美元可強化突破形勢，焦點轉向6.40美元；若升勢延續，6.45美元為下一個較大阻力區。
中性情景為6.24至6.30美元之間整固（consolidation，即窄幅上落、累積力量），反映市場等待美國數據、聯儲預期或中國需求更清晰訊號。
看跌情景由跌穿6.24美元開始，代表買方防守轉弱，6.20美元或再成焦點。
若再跌穿6.20美元，下行壓力增加；市場或關注6.10美元，其後為6月底約6.00美元低位。
免責聲明
以上價格水平及市場情景只反映作者撰文時觀點，不構成投資建議，亦不代表VT Markets的正式推薦。交易者應自行分析，並審慎管理風險（risk management，即設定止蝕、控制倉位等）。
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