地緣政治風險再度升溫，推動亞洲區內孳息率普遍上行。DBS Group Research 將印度政府證券（Indian G-Secs）定位為區內這一輪走勢下的「戰術性久期」機會。該行區分出兩類市場：一類因近期重新定價而提供更佳入市水平；另一類則令既有憂慮進一步加劇；DBS 將印度歸入前者。
DBS 指出，印度債市回調屬於廣泛的宏觀（macro）重新定價，而非本土基本因素惡化。該行亦提及結構性需求持續、外資參與保持，並預期一旦風險情緒回穩，此輪孳息率急升將會逐步消退。基於此，DBS 認為 10 年期為最合適的加倉久期切入點，現時入市水平更具吸引力。
基本因素穩健與宏觀推動的過度反應
近期印度政府債券孳息率急升，受地緣政治不確定性廣泛擾動，10 年期 G-Sec 一度觸及 7.15%。不過，我們認為此輪重新定價屬宏觀因素驅動的過度反應，印度本土基本因素仍然穩健，未見惡化。
印度內需與基本面敘事依然完整，6 月 CPI 通脹為可控的 4.5%。印度儲備銀行（RBI）將政策利率維持於 6.25%，在全球雜音之中釋出維持穩健的訊號。此外，外資參與仍然強勁，今年以來債市新增資金流入逾 80 億美元，主要受持續納入債券指數（bond index inclusion）帶動。
久期部署的戰術機會與衍生工具策略
我們視之為加碼久期的戰術性機會，尤其集中於 10 年期板塊。對衍生工具交易員而言，可考慮在 10 年期政府證券期貨合約建立長倉，以捕捉孳息率有望回落帶來的潛在收益。在目前孳息率偏高的入市水平下，於風險情緒回穩前作部署更具吸引力。
另一個做法是利用利率期貨期權（options on interest rate futures）構建對債價偏好的看法。買入認購期權（call options）可提供槓桿式部署，以博取孳息率回落至上月約 6.9% 的水平。此策略亦可在全球避險情緒較預期持續更久時，將下行風險限制在已支付的權利金範圍內。
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