墨西哥6月整體通脹低於預期，市場原本預計按月下跌0.13%，但實際跌幅更深。通脹指數按月下跌0.27%，反映價格壓力較預測更為溫和。
與市場共識相比，偏離幅度明顯，實際數值較預期低0.14個百分點。6月錄得負值代表整體通脹按月收縮，使最新數據在邊際上更偏向通脹回落。
對貨幣政策及墨西哥披索的影響
我們認為，6月通脹由預期的-0.13%變為-0.27%，是墨西哥央行（Banxico）政策轉向的明確訊號。這次顯著低於預期，為央行提供「放行」空間，較市場早前估計更快考慮減息。市場現需重新定價墨西哥貨幣政策的整個前瞻路徑。
利率掉期市場已作出反應，我們亦應跟隨。今早數據顯示，隔夜指數掉期（OIS）已反映央行在8月下次議息會議減息25個基點的機率達85%。因此，我們可考慮在TIIE期貨上部署，或在利率掉期中「收固定息（receive fixed）」以把握短端利率下行。
此展望即時對墨西哥披索構成壓力。與美國的息差擴闊或令貨幣轉弱，我們現預期未來數周USD/MXN或向18.75水平推進。我們認為，買入短期USD/MXN認購期權（call options）是部署潛在貶值的有效方式。
Banxico的往績與股市機會
歷史上，Banxico取態偏進取，曾把政策利率加至周期高位11.25%，以對抗過去數年的通脹。今次出現通縮式讀數，成為強力催化劑，促使其開始更快解除緊縮周期，速度或較上周市場定價更急。這種潛在轉向的速度帶來交易機會。
就股票衍生品而言，融資成本下降理應成為墨西哥股市的利好因素。我們將留意IPC指數認購期權的機會。對本土收入佔比較高的企業，應最受惠於金融狀況放寬。
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