波蘭國家銀行（NBP）維持訊息大致中性，與6月份相比變化不大，同時承認油價下跌、波蘭主要貿易夥伴增長轉弱，以及近期通脹回落。然而，隨着中東緊張局勢令CPI預測高於市場預期，不確定性上升；在美國—伊朗消息刺激下，中東歐市場出現急劇重新定價。
中東歐（CEE）利率及外匯走弱，EUR/HUF 上升1.2%，被形容為自3月初衝突初期以來最大單日上行幅度。在捷克，市場把加息預期上調半次，合共反映1.5次加息；而在波蘭，市場預期由「減息機會50%」回調至「利率更長時間維持不變」。福林的高敏感度被歸因於自4月大選以來偏重的淨長倉部署，以及匈牙利央行於6月釋放一系列減息訊號，令其成為區內「異類」；若地緣政治緊張降溫、EUR/HUF 回落至356以下，約360水平被視為可考慮建立新長倉的參考點。
中東緊張局勢引發中東歐市場急劇反應
本周中東緊張局勢再起，投資者轉向較安全資產，帶動CEE貨幣出現明顯波動。波蘭方面，NBP維持中性立場，按預期把指標利率維持於5.75%，並指經濟風險大致均衡。華沙的可預期決定，與區內其他市場的波動形成鮮明對比。
匈牙利福林受壓尤其明顯，EUR/HUF 急升逾1.5%至398.00，為第一季度以來最大單日跌幅。此類急挫屬福林的典型反應，原因在於過去一年投機資金累積大量淨長倉，令其風險承擔偏高。加上匈牙利央行偏鴿政策放大貨幣脆弱性——其仍是區內唯一積極減息的央行，而通脹仍於2026年6月報4.1%。
地緣不確定性下的交易策略機會
我們認為，若本輪地緣政治升溫最終只是短暫事件，現時的急升可帶來戰術性機會，這與2023年末及2025年初類似事件的走勢模式一致。對交易員而言，可考慮受惠於緊張降溫及福林轉強的期權策略。具體而言，買入到期為8月下旬、行使價約395.00的 EUR/HUF 認沽期權，或可成為較具成本效益的部署方式，以捕捉匯價回落至392.00區間的機會。
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