重點
- 美國撤銷涵蓋伊朗原油銷售的授權後，WTI（西德州中質原油）延續升勢。
- 原授權原定有效至8月21日，但已獲准的交易現須於7月17日前完成「結束安排」（wind-down，即按規定在限期前停止相關交易並完成收尾）。
- 商船再遭襲擊，其後美國對伊朗作出打擊，市場憂慮船隻經霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）航運風險上升。
- WTI在周三早段升穿每桶71美元。
- OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）提高產量目標，加上波斯灣出口回升，或限制「地緣政治風險溢價」（即因戰事或制裁風險而推高的額外油價升幅）持續時間。
受美伊緊張局勢再起影響，中東供應風險重回市場焦點，帶動全球油價周三上升。
市場常以代號CL-Oil追蹤的美國WTI，升至約71.81美元。作為「基準油價」（benchmark，即市場用作定價參考的代表性油價），WTI在周二已升約3%，其後再升近2%。
周二「官方結算價」（official settlement，即期貨交易所當日收市後的正式定價參考）為70.44美元。其後在「結算後交易」（post-settlement trading，即收市結算後的延長時段）續升，美國公布牌照調整後，WTI一度見約72.20美元，當時較上日結算價高逾5%。
此走勢與周一急轉相反。周一WTI收報68.55美元，當時供應改善及增產預期令油價受壓。
交易員為何關注
直接觸發因素是美國撤銷「一般牌照X」（General License X）。美國財政部轄下「外國資產控制辦公室」（OFAC，負責執行制裁）於7月7日以「一般牌照X1」取代，把獲准進行的伊朗原油交易「結束安排」期限由8月21日縮短至7月17日。此舉增加市場對伊朗出口的不確定性，但實際影響仍取決於執法力度，以及是否仍有其他銷售渠道可用。
航運風險亦推高油價：三艘商船在霍爾木茲海峽一帶遇襲，其後美國對伊朗作出打擊。美方指襲擊與伊朗有關，伊朗未有承認；卡塔爾則另行指責伊朗襲擊一艘卡塔爾LNG（液化天然氣）運輸船。
霍爾木茲海峽對油市關鍵，因衝突前約相當於全球五分之一的原油及LNG供應需經此水道。即使未至全面封鎖，只要出現延誤、改道、保險成本上升或油輪減少，都可推高原油的「供應風險溢價」（即因供應中斷風險而反映在油價的額外上升）。
WTI關鍵交易水平
| 價位 | 市場關注 |
| $72.20 | 結算後高位。若能企穩其上，或反映地緣政治風險溢價進一步擴大。 |
| $71.81 | 周三早段價位，屬短線「動能」（momentum，即升跌力度）參考。 |
| $70.44 | 周二結算價。守穩其上有利延續升勢；跌穿或反映動能轉弱。 |
| $68.55 | 周一收市價，亦是本輪反彈加速的起點水平。 |
WTI在結算後向72.20美元靠近，屬近期事件帶動的就近高位。若能持續升穿，或顯示市場仍在加碼地緣政治風險溢價。
周三早段約71.81美元為下一個即時參考。周二結算價70.44美元可用作觀察常規交易時段升勢能否延續。
再往下看，周一收市約68.55美元是最新一輪地緣政治推升行情加速的起點。
以上屬近期事件的參考位，並非已確認的長線「支持位／阻力位」（support/resistance，即價格常見止跌／受阻位置）。油價或仍受消息主導，尤其在主要結算時段以外。
看升與看跌情境
| 形勢 | 觸發條件 | 可能市場反應 |
| 嘗試恢復升勢 | 升穿72.25 | CL-Oil或再測72.67。 |
| 升勢延伸 | 升穿72.67 | 焦點或轉向73.00。 |
| 區間整固 | 維持在71.67至72.67 | 或在急升後整固。 |
| 回調 | 跌穿71.67 | CL-Oil或回落至71.00。 |
| 更深回落 | 跌穿71.00 | 或再試70.00附近。 |
CL-Oil急升後仍有支持，但自72.67回落，反映短線動能略為放緩。價格仍在「9期移動平均線」（nine-period moving average，即以最近9個交易時段平均價計算的平滑走勢線）約71.67之上，短線形態仍偏向有利。
若升穿72.25，市場或再關注72.67。一旦確認升穿72.67，或有機會上望73.00附近。若價格維持在71.67至72.67之間，市場或進入整固，評估本輪反彈能否持續。
下行方面，若跌穿71.67，焦點或轉向71.00；再跌穿71.00，或觸及70.00附近。以上屬短線圖表參考位，並非已確認的長線支持／阻力。
整體而言，美伊緊張局勢及霍爾木茲海峽航運風險升溫，為油價加入地緣政治供應溢價。
免責聲明
以上價位及情境僅反映作者撰文時的觀點，不構成投資建議，亦不代表VT Markets的任何正式推薦。投資者應自行分析，並審慎管理風險。
哪些因素或限制油價升勢？
地緣政治消息利好油價，但供應面仍然分化。
OPEC+同意自8月起把產量目標上調每日18.8萬桶。阿聯酋6月產量亦升至接近紀錄水平；沙特則下調運往亞洲的Arab Light（阿拉伯輕質原油）官方售價（即供應方向買家報出的參考售價）。
此外，早前霍爾木茲海峽的出口曾逐步恢復。中東原油供應增加，一度令油價在本周初回落至衝突前水平附近。
若最新升級未有持續影響實際原油供應與運輸，以上供應因素或限制油價上行。
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當OPEC+產量政策、地緣政治、航運情況及全球需求預期變化，原油價格可出現急升急跌。
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為何以CFD交易CL-Oil？
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在消息主導、波動加劇時，CL-Oil較常被用作短線部署工具，特別是OPEC+決定、地緣政治風險、庫存數據及需求預期引發短期「波動」（volatility，即價格上落幅度）之際。
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下一步關注
市場將續關注霍爾木茲海峽周邊保安形勢，以及商船有否延誤、取消或改道。
外交回應亦關鍵。若重返談判，風險溢價或回落；若再有打擊或報復，原油波動或維持高企。
在美國修訂牌照下，7月17日的「結束安排」期限將成為觀察伊朗出口預期的時間點。市場或留意買家會否在限期前減少採購，以及限制措施會否嚴格執行。
美國庫存數據則提供另一項基本面訊號。路透引述市場消息指，美國原油庫存於最新報告周下跌；而美國能源資訊署（EIA，發布官方能源統計的政府機構）報告將成為下一個重點數據，用以評估美國本土供應狀況。
常見問題（FAQs）
為何全球油價上升？
美國撤銷容許伊朗原油銷售的授權，並在商船遇襲後對伊朗作出打擊，令市場憂慮伊朗出口受限及霍爾木茲海峽航運受阻，油價因而上升。
CL-Oil是甚麼？
CL-Oil一般指WTI原油期貨。WTI是美國主要原油基準；Brent（布蘭特原油）則是國際主要基準，兩者定價不同。
霍爾木茲海峽為何影響油價？
霍爾木茲海峽把波斯灣主要產油國連接至國際市場。衝突前約相當於全球五分之一的原油及LNG供應需經此通道；一旦受阻，運費、到貨時間及全球供應預期均可能受影響。
撤銷牌照是否一定令伊朗出口下跌？
未必。牌照調整令法律及金融限制加強，但實際影響仍取決於執法、買家取態、航運安排，以及伊朗能否透過其他渠道出口。
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