日經指數回落　三星彩股拖累科技股受壓

重點

• 日經平均指數（Nikkei 225）跌穿69,000點，半導體相關重磅股下挫拖累大市。
• 三星電子預測第二季營業利潤（即主業賺蝕，未計利息及稅項等）為89.4萬億韓圜，按年接近19倍（去年同期4.7萬億韓圜）。
• Kioxia跌幅達雙位數，東京威力科創（Tokyo Electron）及愛德萬測試（Advantest）亦受壓。
• 銀行、車股等偏「價值型」股份（估值相對便宜、股息較穩）上升，帶動東證股價指數（TOPIX）跑贏日經。
• 日經225日線圖顯示，短線支持位在68,000點附近；69,000點為首個需要留意的反彈關口。

日本日經平均指數周二下跌，主要因三星電子急挫，引發區內半導體股沽壓。

現貨指數（即即時報價的指數水平）其後跌穿69,000點，科技重磅股跌勢蓋過其他板塊的升幅。

基準指數開市約69,460點，其後一度回落至接近68,000點。

早段交易中，記憶體晶片生產商Kioxia跌10.86%；愛德萬測試及東京威力科創分別跌0.64%及1.85%。

三星的跌勢影響尤其大，因其為全球最大記憶體晶片生產商之一。該股表現會左右市場對日本相關概念股的情緒，包括受惠／受制於記憶體需求的公司、半導體測試（為晶片做功能及品質檢測）公司，以及晶片製造設備（生產晶片所需機器）供應商。

為何交易員關注日經

日經225對高股價的科技及半導體股特別敏感。

與「市值加權指數」（按公司市值大小計權重）不同，日經屬「股價加權指數」（按每股價格定權重）。即使多數日本股票上升，股價較高的成份股仍可對指數造成更大拉動。日經包含東京證券交易所（東證）Prime（主板）上市的225家公司。

因此，日經急跌但整體日本股市仍相對穩定，與上述編制方法有關。

三星的市場反應亦值得留意，因公司初步營業利潤預測高於市場預期。若一家公司在盈利指引勝預期下股價仍下跌，往往反映樂觀預期已被「估值」（股價反映的市場定價）提前消化。

這亦令市場關注，近期AI與半導體升浪是否進入整固（升跌收窄、反覆）或更持續的獲利回吐（投資者先行沽出鎖定利潤）。

三星盈利預測未能提振晶片股情緒

三星電子估計第二季綜合銷售額（集團合併口徑收入）約171萬億韓圜，營業利潤89.4萬億韓圜。

營業利潤預測高於LSEG SmartEstimate（彙整分析員預測、並按預測準確度加權的市場共識）所列的87.3萬億韓圜，並對比去年同期4.7萬億韓圜。收入預期按年增加約129%。

儘管預測偏強，三星股價仍急挫，市場質疑高企的記憶體價格，以及AI基建投資（例如AI數據中心）能否以同樣速度持續支撐盈利。

分析認為，下跌原因包括市場預期過高、早前升浪後的獲利回吐，以及憂慮AI數據中心相關開支最終可能放慢。

由於日本晶片製造商及設備供應商同樣受多項趨勢影響（如記憶體定價、AI數據中心投資、未來半導體需求預期），三星的走勢拖累區內半導體股。

南韓KOSPI指數亦急跌，令區內科技股弱勢更明顯。

價值股限制大市跌幅

整體日本市場表現較日經好，因資金由半導體及增長股（市場預期盈利快速增長、估值通常較高）轉向金融及價值型公司。

TOPIX在早段創新高後回落，但跌幅仍小於日經。銀行股上升，包括三菱UFJ金融集團、瑞穗金融集團及三井住友金融集團；豐田汽車亦上升。

東證Prime市場約66%股份上升，31%下跌。反映沽壓主要集中在半導體相關公司，而非全面性拋售。

兩個指數的差異值得留意：日經為股價加權；TOPIX則更全面，並採用「自由流通市值加權」（只計可在市場買賣的股份數目，按市值定權重）。

因此，周二走勢更像是板塊輪動與科技股獲利回吐，而非日本股市整體情緒明顯轉差。

關鍵交易水平

日經225開市約70,169點，其後指數報約68,425點；全日高位約70,176點，低位約67,996點。

日線圖出現大型「陰燭」（收市低於開市，且實體較長，反映沽壓強），顯示日經225盤中跌穿此前約68,500點的支持區。

從較大時間框架看，日經225在6月下旬接近73,000點見頂後，仍處短線調整（回落修正以消化升幅）。近期亦出現一連串較低高位，反映短期動力偏弱。

短線支持位在68,000點附近，接近最新低位。若守得住，指數或可在科技股拖累後進入整固。

向上方面，如回升至69,000點以上，或可減輕即市沽壓，並令70,000點再成焦點。

若能持續企穩並升穿70,000點，將較明顯反映買盤回流。其後可望上試71,000點，再上望72,000至73,000點阻力區。

若確認跌穿68,000點（即跌破後未能迅速收復），67,500點或成下一關；若再失守，調整或擴大至66,500點附近。

看升與看跌部署

看升情境取決於日經225能否重上並守穩69,000點，反映短線沽壓緩和，70,000點或再成焦點。

更強反彈需要確認升穿70,000點。若買盤能突破這個心理關口，指數或可延伸至71,000點。

升穿71,000點將令反彈結構更完整，焦點或上移至72,000至73,000點的較大阻力區。

中性情境為在68,000至69,000點間整固。區間上落可反映市場觀望：半導體下跌屬短暫獲利回吐，抑或更深調整的開始。

若日經225跌穿68,000點，看跌情境轉強；一旦確認跌破，67,500點或成下一關。

免責聲明

透過VT Markets買賣日經225差價合約（CFD）

當半導體企業業績、區內晶片板塊情緒，以及資金在增長股與價值股之間切換時，日經225可能出現較大波動。

透過VT Markets，交易者可在同一平台買賣日經225差價合約（CFD，屬衍生工具：以合約結算價格變動差額，毋須持有成份股），並可同時留意其他全球CFD市場，追蹤亞洲股市與環球科技股走勢。

可使用VT Markets圖表工具追蹤支持位與阻力位（常見買盤／沽盤集中位置）、評估動力（價格上升或下跌的力度），並監察是否出現向上突破（升穿阻力）或向下跌破（失守支持）的交易形態。

立即透過VT Markets開始交易指數。

為何以差價合約（CFD）買賣日經225？

日經225差價合約讓交易者在不持有指數成份股的情況下，部署日本基準指數的升跌。

當日經對半導體業績、區內晶片情緒、以及增長股與價值股輪動作出快速反應時，這種方式較靈活。若科技股企穩且日經225重上關鍵阻力位，可留意升勢延續；若半導體相關股份沽壓未止，則可評估下行部署。

透過VT Markets，交易者可即時追蹤日經225走勢、分析支持／阻力，並以同一帳戶比較其他主要CFD市場。

下一步留意事項

市場需留意三星電子及其他南韓半導體股在急跌後會否止跌回穩。

Kioxia、東京威力科創及愛德萬測試的表現亦關鍵。若續弱，鑑於日經對高股價科技股敏感，或令指數持續受壓。

亦要觀察資金是否繼續流入銀行、車股等價值型板塊。若相關板塊維持強勢，即使半導體股受壓，也可能限制大市跌幅。

日經與TOPIX的相對表現亦可提供訊號。若日經繼續跑輸，或反映弱勢仍集中於科技及增長股，而未擴散至整體市場。

三星將於7月30日公布第二季詳細業績，並披露各業務分部表現。屆時或為記憶體需求、晶片價格、以及AI相關基建投資前景提供更多線索。

短線而言，68,000至69,000點是日經225的主要區間。若確認升穿69,000點，70,000點或成焦點；若跌穿68,000點，或下試67,500點。

常見問題

為何日經225下跌？

日經在三星電子急挫後下跌，拖累區內半導體股情緒。弱勢蔓延至日本晶片相關公司，包括Kioxia、東京威力科創及愛德萬測試。

為何三星在盈利預測強勁下仍下跌？

三星初步營業利潤預測高於市場預期，但市場仍憂慮AI帶動的記憶體景氣，以及高水平基建開支能否延續；同時，利好因素可能已被股價提前反映。

為何三星會影響日經？

三星是全球最大記憶體晶片生產商之一，其前景變化可影響市場對日本記憶體製造商、晶片測試公司，以及半導體設備供應商的觀感。

為何TOPIX跑贏日經？

日經採用股價加權，對高股價科技股更敏感；TOPIX覆蓋更廣，並受惠銀行、車股等價值型公司上升。

今次跌勢是否遍及日本股市？

否。東證Prime市場約三分之二股份上升。跌勢主要集中在半導體及科技相關公司。

日經225主要要看哪些水平？

短線支持位在68,000點，其後是67,500點及66,500點；短線阻力位在69,000點，其後是70,000點及71,000點。

日經有機會反彈嗎？

若半導體股止跌回穩，且日經225重上69,000點，指數有機會反彈；若確認升穿70,000點，反彈訊號會較明顯。

甚麼因素可能令日經再跌？

若三星及區內晶片股續弱、AI相關估值（股價相對盈利的定價）引發疑慮，或日本科技股再現獲利回吐，均可能令指數續受壓。若跌穿68,000點，跌勢部署會更明顯。

立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。