紐元兌美元企穩於0.5700附近　市場對紐儲行加息預期現分歧

要點

• 紐元兌美元（NZDUSD）周二在0.5700附近靠穩，市場在新西蘭儲備銀行（RBNZ，新西蘭央行）議息結果前控制倉位。
• RBNZ將於7月8日公布議息，官方現金利率（OCR，央行政策利率，影響銀行同業短期資金成本）現為2.25%。
• 路透調查顯示，28名經濟學家中有22人預期加息25個基點（0.25厘）至2.50%，但多間本地大型銀行估計維持不變。
• 通脹按年仍略高於RBNZ的1%至3%目標區間，但油價回落令即時加息的理據減弱。
• 日線圖顯示，0.5726為短線阻力；0.5680為首個支持位。

紐元周二在0.5700附近上落，市場聚焦RBNZ即將公布的政策決定。

NZDUSD在上一交易日輕微回落後大致持平，反映投資者在可能改變利率預期（市場對未來利率走勢的估算）之前，避免押注過大。

RBNZ將於7月8日（周三）新西蘭時間下午2時公布《貨幣政策檢討》（交代經濟與利率取向的官方文件）及OCR決定。OCR現為2.25%。

路透於6月29日至7月3日的調查顯示，28名經濟學家中有22人預期RBNZ把OCR上調25個基點至2.50%，其餘6人預期不變。若加息，將是RBNZ逾三年來首次上調政策利率。

不過，本地大型銀行看法分歧：澳新銀行（ANZ）及BNZ預期加息；ASB、Kiwibank及西太平洋銀行（Westpac）預期維持利率不變。

市場為何關注

RBNZ在5月會議已顯示，政策取向（應否加息、加息速度）存在分歧。

貨幣政策委員會（MPC，央行設定利率的決策小組）就維持OCR或加息25個基點投票結果為3比3，行長Anna Breman以決定票（平票時由主席投下的最後一票）把利率維持在2.25%。

支持加息的委員憂慮能源及進口成本上升，會令通脹更持久。RBNZ亦曾指出，OCR或需較2月預測更早上調，幅度亦可能更大。

新西蘭3月季度通脹按年為3.1%，略高於RBNZ的1%至3%目標區間。

但自5月會議後油價下跌，令整體通脹（受能源等價格帶動的總體通脹）壓力有所降溫，削弱即時收緊政策（加息或減少刺激）的需要。

RBNZ需在通脹持續風險與能源成本下降、以及仍偏脆弱的本地復甦之間取平衡。

加息對紐元支持或有限

一般而言，加息25個基點可提升紐元利差優勢（與其他貨幣的利率差距），從而支持紐元。

但7月加息已屬市場主流預期，NZDUSD走勢更可能取決於RBNZ的前瞻指引（央行對未來政策路徑的口徑），而非單次加息本身。

ING預期，若RBNZ加息，紐元或先有正面反應；但若市場視之為一次性調整（不代表之後會持續加息），升幅或回吐。

若加息同時釋出仍可能再加息的訊號，對NZDUSD支持或更明顯。

相反，若加息同時強調油價下跌及本地需求偏弱，市場反應或短暫。

若OCR維持2.25%，由於多數經濟學家預期加息，紐元或受壓；後續取決於RBNZ是否仍保留偏向收緊（傾向日後加息）的立場。

NZDUSD關鍵技術位

NZDUSD開市約0.5701，其後在0.5700附近徘徊；日內高位約0.5707，低位約0.5696。

日線圖顯示，NZDUSD自6月底約0.5627反彈，但在0.5726附近受阻。

整體走勢仍偏淡，因匯價自5月底約0.5990回落，形成一浪低於一浪的反彈高位（下降趨勢常見訊號）。

若企穩並升穿0.5726，或反映短線買盤轉強，下一阻力或指向0.5760。

若確認升穿0.5760（有效突破並站穩），反彈形態或改善，市場或轉向0.5800心理關口。

向下方面，0.5680為首個支持位；若失守，或下試0.5660。

偏好與偏淡情景

偏好情景取決於NZDUSD升穿並企穩0.5726。若加息並釋出仍可能再收緊（延續加息）的訊號，或有利此情景。

若確認突破0.5760，反彈訊號更明確，0.5800或成焦點。

中性情景為0.5680至0.5726區間上落，反映議息結果未足以提供方向。

若NZDUSD跌穿0.5680，偏淡情景轉強；可能出現於RBNZ維持利率不變，或暗示即使7月加息亦未必再加。

若確認跌穿0.5660，或重返0.5627；若再失守，視線或下移至0.5600。

免責聲明

以上價位及情景僅反映作者撰寫時觀點，不構成投資建議或VT Markets的官方推薦。投資者應自行分析並做好風險管理（控制潛在虧損）。

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受RBNZ議息、通脹預期及美國利率前景影響，NZDUSD可出現較大波幅。

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當NZDUSD對RBNZ政策、新西蘭通脹數據及美國利率預期變化反應迅速時，這種做法更具彈性。

若RBNZ立場偏鷹（偏向加息或傾向再加息）並帶動NZDUSD突破阻力，可留意升勢延續；若央行按兵不動或暗示再加息空間有限，則可評估下行情景。

下一步關注

除7月8日OCR決定外，市場亦可留意：

• OCR是否上調至2.50%，或維持2.25%
• MPC投票結果
• 通脹是否出現第二輪效應（成本上升由個別項目擴散至更廣泛價格，令通脹更難回落）的取態
• 油價下跌對通脹前景的影響
• 2026年內是否仍可能再加息
• RBNZ對本地需求與經濟增長的評估

下午3時的網上記者會或補充投票、通脹風險及再加息機會。

投票分布尤其關鍵：若明顯多數支持加息，或強化後續收緊預期；若再度接近，市場對加息周期（連續加息的一段期間）的信心或受限。

議息後，NZDUSD仍會受美國聯儲局（Fed）政策預期及美元整體走勢左右。

短線主要區間為0.5680至0.5726；若確認升穿0.5726，0.5760或成焦點；若跌穿0.5680，或下試0.5660。

常見問題（FAQ）

為何7月RBNZ決定被視為不明朗？

多數經濟學家預期加息25個基點，但多間新西蘭大型銀行估計維持不變；油價下跌亦令通脹壓力降溫，削弱即時加息理據。

RBNZ目前利率是多少？

OCR現為2.25%。RBNZ將於7月8日公布下一次決定。

RBNZ加息是否一定令NZDUSD上升？

未必。加息或短暫利好紐元，但若RBNZ暗示再加息機會不大，升幅或受限。

若RBNZ維持利率不變會怎樣？

由於多數經濟學家預期加息，維持不變或令NZDUSD受壓；後續仍取決於RBNZ是否維持偏向收緊的取態。

NZDUSD主要關注水平是甚麼？

阻力位：0.5726，其後為0.5760及0.5800。支持位：0.5680，其後為0.5660及0.5627。

甚麼因素可推動NZDUSD上升？

加息並配合偏鷹指引、新西蘭通脹預期上升、或美元轉弱，均可能支持NZDUSD。

甚麼因素可推動NZDUSD下跌？

RBNZ維持利率不變、前瞻指引偏審慎、本地數據轉弱或美元再走強，均可能拖累NZDUSD。

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