根據官方數據，印尼外匯儲備於6月升至1,456億美元，較上月的1,449億美元增加。儲備上升反映期內該國外部流動性狀況輕微改善。
以1,456億美元計，儲備水平高於5月的1,449億美元，按月錄得增長。相關數據反映央行支持印尼盾及應付對外支付需要的能力。
對印尼盾及股市的啟示
外匯儲備增至1,456億美元，令印尼央行（Bank Indonesia）具備更大能力支持印尼盾。穩定性提升意味貨幣近期的弱勢或接近尾聲。因此，未來數周可考慮部署有利於美元兌印尼盾波幅下降、或印尼盾逐步轉強的衍生工具結構。
此輪儲備累積尤為令人安心，皆因印尼盾在2026年第二季兌美元貶值近2%。另方面，最新數據顯示6月通脹維持在央行目標範圍內，報2.8%，令即時加息的壓力有所降溫。在此背景下，賣出美元兌印尼盾（USD/IDR）價外（out-of-the-money）認購期權以收取期權金，屬較具吸引力的策略。
貨幣更趨穩定往往有助吸引外資回流股市，而印尼股市近期表現偏淡。雅加達綜合指數（JCI）過去一個月大致在7,100點附近窄幅上落。我們認為可考慮買入JCI或銀行板塊龍頭的認購期權，以把握在投資者信心回升帶動下，指數潛在向上突破的機會。
儲備緩衝與利率展望
歷史上，例如在2022年全球加息周期期間，印尼維持充裕外匯儲備的能力，有助其避免其他新興市場出現的嚴重資金外流。現時儲備相當於可覆蓋6.7個月進口，遠高於國際常用的三個月充足水平標準。此等韌性意味印尼資產所需的風險溢價或可較低。
鑑於印尼央行短期內加息的可能性下降，我們認為市場或已高估未來政策收緊幅度。這為短年期印尼盾利率掉期（IRS）「收固定、付浮動」（receive fixed）提供較有利的入市位置。隨着市場消化外部穩定因素，我們預期掉期利率將回落。
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