英鎊周一維持窄幅上落，在避險情緒下美元普遍走強，抵消了上周美國就業市場轉弱訊號所帶來、令市場削減對聯儲局偏鷹重定價的影響。撰文時，GBP/USD 報 1.3357，在曾觸及日內低位 1.3328 後反彈，延續連升八日走勢。美國非農就業新增人數低於預期，且前值獲下修，但失業率仍低於聯儲官員預計年末將達到的 4.5% 水平。聯邦基金利率期貨顯示到 12 月累計加息約 22 個基點；至於 7 月，Prime Terminal 估計維持不變機會為 77%，加息機會為 23%。
美國數據好壞參半：6 月 ISM 服務業 PMI 為 54，低於前值 54.5；惟服務業就業分項指數由 47.9 升至 51.2，投入成本亦有所回落。英國方面，加息預期降溫：一個月前市場仍定價英倫銀行至少加息 44 個基點，現時僅反映約 17 個基點，相當於加息一次的機會約 70%。美伊會談將於周六在伊斯蘭堡舉行；同時英國政局不明朗，焦點在下一任財相人選，通訊社指 Ed Miliband 的機會約 55%。技術面上，GBP/USD 仍受制於約 1.3406 的 SMA 密集區及約 1.3513 的趨勢線阻力，RSI 約 55，支持位在 1.3159 附近。
聯儲政策前景在強勁美國就業報告後轉向
我們觀察到英鎊已從先前 1.3300-1.3400 的區間回落，並於今日（2026 年 7 月 6 日）更貼近 1.3280 水平交投。此走弱主要源於上周公布的美國 6 月就業報告較預期強勁，新增職位穩健增加 21 萬個。這重新帶動美元偏強，並挑戰市場先前認為聯儲局將明確按兵不動的看法。
在該就業數據出爐、以及美國核心 PCE 通脹按最新讀數仍維持 2.7% 的背景下，市場正重新定價聯儲局取向。根據 CME FedWatch Tool，聯儲局於本月稍後會議加息的機會已升至接近 40%，較數周前市場定價的 23% 顯著上升。
英國政治明朗化與期權波幅策略
英國方面，政治不明朗因素部分消退，Ed Miliband 已確認出任新任財相，但其財政政策取態仍有待市場評估。更迫切的是英國自身通脹壓力：最新通脹為 2.4%，仍高於英倫銀行 2% 目標，顯示黏性仍在。掉期市場亦作出反應，現已完全定價英倫銀行於 11 月議息會議加息 25 個基點。
對衍生品交易者而言，關鍵重點是目前期權成本偏低。GBP/USD 三個月隱含波幅已收縮至僅 6.5%，明顯低於一年平均的 8.0%。這反映期權市場偏向自滿，或低估了在即將到來的央行決策後出現顯著波動的風險。
在低波幅環境下，策略上存在機會。我們認為，買入認沽期權以防守跌穿 1.3159 重要支持位，是一項具成本效益的對沖策略。另對預期將出現急劇波動但未能判斷方向者而言，買入長跨式（long strangle）亦可能受惠：當多重宏觀力量交織終於迫使匯價走出近期沉寂區間時，該策略或可捕捉到突破行情。
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