美元兌加元（USD/CAD）周一亞洲時段連升第二個交易日，在1.4210附近徘徊。此舉源於美元轉強，市場傾向押注聯儲局今年稍後進一步收緊貨幣政策。即使整體通脹憂慮有所緩和（受惠於霍爾木茲海峽油運狀況改善），上述預期仍未消退。
不過，加元或可受惠於油價回穩而獲支持，因能源交易員仍保持審慎。霍爾木茲海峽航運至周日趨於穩定，惟周六曾有多艘油輪出現原因不明的改道；同時，OPEC+ 批准下月增產每日18.8萬桶，由沙特阿拉伯及俄羅斯主導，令市場對潛在供應過剩（供應泛濫）的憂慮再起。在利率市場方面，CME FedWatch 工具顯示年底前加息機率為77.3%，市場焦點轉向周三公布的聯儲局6月政策會議紀要，以尋找更多政策線索。
USD/CAD在鷹派聯儲局與波動油市下升至多年高位
我們觀察到USD/CAD在1.4210附近交投，接近多年高位，水平自2024年初出現大幅波動以來並不常見。這輪走強主要由美元強勢推動，但須留意加元同時受惠於油價偏穩而獲支持。鷹派聯儲局與高能源成本之間的拉扯，令交易環境更為複雜。
油市是關鍵變數，西德州中質原油（WTI）目前在每桶約88美元附近徘徊，對「加元」帶來支持。然而，OPEC+ 最新決定增產每日18.8萬桶，反映意在抑制油價，或限制加元進一步轉強。若霍爾木茲海峽再度出現運輸受阻，油價可迅速抽升，並可能扭轉該貨幣對的上行走勢。
另一邊廂，美元動能明顯，因市場預期聯儲局將進一步加息。強勁的6月就業報告顯示美國新增就業逾25萬個，強化市場對聯儲局維持鷹派立場的判斷。CME FedWatch 工具目前顯示，至2026年底前至少再加息一次的機率為77.3%。
波動率策略與聯儲局會議紀要成焦點
在上述互相角力因素下，我們認為未來數周採取「做波動」策略較為審慎。1個月期USD/CAD期權的隱含波動率已回升至9.2%，顯示市場正為較大幅度的走勢定價。我們正考慮部署長跨式（long straddle），以便在本周三聯儲局會議紀要公布後，無論向上或向下突破均可受惠。
對於有方向性觀點的投資者，我們偏好買入USD/CAD認購期權（call options），以捕捉美元強勢趨勢。不過需保持風險意識，因油價若突然飆升將構成重大風險。歷史上，地緣政治事件曾引發該貨幣對急挫但短暫的走勢，因此必須審慎控制倉位規模。
市場現把目光集中在本周三公布的聯儲局6月政策會議紀要。該事件要麼確認市場對「更進取」加息定價、或推動USD/CAD再上；要麼帶來偏鴿意外，觸發快速回調。策略上宜為紀要公布後的即時波幅擴大作好部署。
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