要點
- 現貨金上升1.4%至每盎司4,179.94美元，創6月23日以來新高。（「現貨金」即即時成交、以最新市場價計價的黃金。）
- 金價本周累升約2.3%，為5周以來首次按周上升。（「按周」即以一周累計升跌計算。）
- 美國6月非農就業新增5.7萬人，低於市場預期的新增11萬人。（「非農就業」是不包括農業的就業人數變化，常用作衡量就業與經濟動力。）
- 數據公布後，市場把聯儲局9月加息機會由約66%降至約54%。（「加息機會」多以利率期貨/利率掉期反映的機率估算。）
- 美元轉弱及油價回落支持金價反彈；央行買金仍是較長線需求來源。（「央行買金」指各國中央銀行增持官方黃金儲備。）
受美國就業數據遜預期影響，市場下調對聯儲局進一步加息的押注，金價周五升逾1%，並有望錄得5周以來首次按周上升。
現貨金升1.4%至每盎司4,179.94美元，為6月23日以來新高。8月交割的美國黃金期貨升1.6%至4,193.20美元。（「期貨」是約定在未來某日期按指定價格買賣的合約；「交割」指合約到期履約。）
投資者評估疲弱勞動市場數據對美國利率走向的影響，帶動升勢延續。（「利率走向」即市場對政策利率未來變化的預期。）
美國6月非農就業新增5.7萬人，低於經濟學家預期的新增11萬人。數據反映勞工市場動力放緩幅度大過預期。（「勞工市場動力」指招聘與就業增長的速度。）
為何交易員關注
偏軟的就業報告促使市場重新評估美國利率前景。
數據公布前，交易員估計聯儲局9月加息機會約66%；公布後降至約54%，令無息資產（例如黃金）所承受的壓力稍為減輕。（「無息資產」指資產本身不派息、不付利息。）
加息預期回落，通常有利金價，因為持有黃金的「機會成本」（即放棄持有可收息資產的回報）下降。同時，美元本周走弱，令以美元計價的黃金對使用其他貨幣的買家更「平」。（「美元計價」指以美元報價；「走弱」即美元匯價下跌。）
油價下跌亦強化利率預期轉變。霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）油輪通行活動持續回升，供應憂慮降溫。（「供應憂慮」指市場擔心原油供應中斷或不足。）
原油運輸改善及外交消息，推動油價回落至接近戰前水平。能源成本轉軟可減輕通脹壓力，降低短期收緊貨幣政策（即加息或維持高息更久）的需要。（「貨幣政策收緊」指以較高利率抑制通脹。）
不過，進一步加息的預期未完全消失，金價仍對通脹數據、聯儲局官員言論、美國國債孳息率及美元走勢敏感。（「國債孳息率」可理解為債券利率/市場要求回報率。）
央行需求亦提供較廣泛支持。下圖顯示官方機構於5月再度轉為「淨買入」。（「淨買入」指買入量多於賣出量。）
資料來源：Yahoo Finance
5月官方黃金儲備（即政府/央行持有的黃金）淨增加41噸，確認央行重回淨買入。這屬較長線需求因素，未必是今次短期急升的主要觸發點。
關鍵交易水平
| 水平 | 市場焦點 |
| $4,350 | 較大阻力位，源自6月中反彈區 |
| $4,300 | 若升勢轉強，重要反彈目標 |
| $4,250 | 現水平之上的次要阻力 |
| $4,200 | 即市心理關口兼技術阻力位（「心理關口」指整數位易引發買賣。） |
| $4,178 | 現時主要成交區 |
| $4,120 | 即市低位附近，短線支持位 |
| $4,100 | 關鍵短線支持位 |
| $4,050 | 由近期反彈引伸的次要支持 |
| $4,000 | 重要心理支持位 |
| $3,950 | 近期波段低位，較大下方支持（「波段」指一段上落走勢。） |
XAUUSD（即「黃金兌美元」的交易代號）現於約4,178美元附近上落，即市高位約4,196美元。反彈令價格逼近4,200美元，屬買方首個主要考驗。
若能企穩4,200美元之上（「企穩」指收盤或一段時間維持在該水平之上），短線走勢或改善，下一關注4,250美元；若再突破，或望上試4,300至4,350美元。
下行方面，首個支持為4,120美元；若失守（即跌穿並確認），或下試4,100美元，其後在獲利回吐增加時（「獲利回吐」指投資者趁升市先行賣出鎖定利潤）再看4,050美元。
圖表亦顯示7月初出現偏好（看升）策略訊號。不過，MACD（「移動平均收斂/發散指標」，用兩條移動平均線的差距衡量動能）柱狀圖及訊號線未完全顯示，確認宜以價格守穩支持並突破4,200美元為主。
看升與看淡部署
| 情景 | 觸發條件 | 市場可能反應 |
| 看升守位 | 守住4,120美元之上 | 買方或再挑戰4,200美元 |
| 反彈突破 | 突破4,200美元 | 金價或上試4,250美元 |
| 升勢延伸 | 升穿4,250美元 | 動能或推向4,300至4,350美元（「動能」指升跌力度。） |
| 區間整固 | 維持4,120至4,200美元之間 | 急升後或轉為橫行整固（「整固」指在區間內消化升跌。） |
| 看淡回調 | 跌穿4,120美元 | 沽方或指向4,100或4,050美元 |
| 更深調整 | 跌穿4,050美元 | XAUUSD或回落至4,000或3,950美元 |
看升情景取決於XAUUSD能否守住4,120美元，並確認升穿4,200美元，反映就業數據帶動的反彈後，買方仍具主導。（「確認」常指突破後未有迅速回落。）
若要更大升幅，需突破4,250美元。一旦升穿，反彈可望延伸至4,300美元，其後挑戰約4,350美元的較大阻力。
中性情景為4,120至4,200美元之間整固。急升逾1%後的區間上落，或反映市場在下一步之前正重新評估政策前景。
看淡情景在跌穿4,120美元後轉強。若確認失守，焦點將轉向4,100及4,050美元；若4,050亦失守，市場或再試4,000美元心理關口。
免責聲明
以上價格水平及交易情景僅反映作者撰文時觀點，不構成投資建議，亦不代表VT Markets的官方建議。交易者應自行分析並審慎管理風險。（「風險管理」指設止蝕、控制倉位等做法。）
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