AUD/USD 在亞洲時段短暫回落至約 0.6910 後，連續第二個交易日延續升勢，主要受惠於美元再度遭拋售。評級狗（RatingDog）中國服務業 PMI 公布後，該貨幣對於 0.6930 附近徘徊，略低於週三創下、接近一個半星期高位。中國服務業指數由 6 月的 54.4 回落至 54.1，惟仍反映持續擴張，並為與澳洲經濟關聯度較高的澳元帶來支持。另一方面，美元在市場對美國聯儲局進一步加息預期降溫下，徘徊於兩週低位附近。
美國就業數據進一步強化上述預期轉向。非農就業報告顯示，6 月新增 5.7 萬個職位，低於市場預期的 11 萬；5 月數據亦由 17.2 萬下修至 12.9 萬；失業率則輕微回落至 4.2%。市場定價由原先預期 2026 年加息 1 至 2 次，轉為介乎 0 至 1 次。地緣政治風險及美國假期交投偏淡限制了後續動能；消息稱美方憂慮伊朗談判代表面臨威脅，而德黑蘭警告若美方在霍爾木茲海峽採取任何行動，將作出「果斷而迅速的回應」。
Shifting Rate Expectations and Economic Data Tailwinds
基於事態發展，我們認為 AUD/USD 近期走強屬於一個部署機會。美元轉弱，原因是 6 月就業報告疲弱後，市場對聯儲局加息的預期大幅崩塌。CME FedWatch 工具顯示，9 月前加息的機率現已跌至 35% 以下，較上月仍高於 70% 出現明顯回落。
這一轉向亦獲更多美國經濟降溫跡象支持，我們相信將繼續對美元構成壓力。例如，美國每週首次申領失業救濟金人數近期呈上升趨勢，上週升至 24.5 萬人，進一步鞏固勞動市場轉弱的敘事。相對地，中國工業生產等近期數據勝預期，為澳元增添額外利好因素。
Risks and Strategic Positioning
不過，我們仍需保持審慎，因重大地緣政治風險可能觸發避險情緒升溫，從而推高美元。霍爾木茲海峽緊張局勢已令布蘭特原油價格升穿每桶 88 美元，若事態升級，或迅速扭轉外匯市場現時的走勢。上述不確定性意味 AUD/USD 上行空間或受制於 0.7050 阻力位，該水平為今年較早時的關鍵技術位。
在利好與風險訊號交錯之下，我們傾向採用「有限風險、保留向上參與」的策略。買入 AUD/USD 看漲期權（call），行使價約 0.7000、到期日為 7 月下旬或 8 月，屬較審慎的選擇。此舉可在匯價延續反彈時受惠，同時一旦地緣事件引發逆轉，最大損失可限定為已支付的期權金。
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