美元在連跌三個交易日後回升，美元指數（DXY）上升0.3%，報約101.40–101.41，市場在周四公布美國6月非農就業（NFP）數據前轉趨審慎。經濟學家預期新增職位11萬個，較5月的17.2萬個回落，失業率料維持於4.3%；CME FedWatch顯示，市場押注聯儲局今年至少加息一次的機會接近80%。市場同時聚焦周二14:00 GMT公布的5月JOLTS職位空缺，預測為730萬個，較前值761.8萬個下降。
技術面方面，指數守於20周期指數移動平均線（EMA）100.56之上，相對強弱指數（RSI）報67.83，略低於超買區。支持位再度落在100.56附近；阻力位則集中於2025年5月12日高位約102.00，如突破，或有機會上試103.00。美元仍為全球成交最活躍的貨幣，佔全球外匯交易量逾88%，相當於2022年每日約6.6萬億美元；二戰後取代英鎊成為主要儲備貨幣，並於1971年在布雷頓森林體系下退出金本位。聯儲局政策（包括利率、量化寬鬆QE及量化緊縮QT）仍是主要推動因素。
美元指數走勢與就業數據前市場審慎情緒
美元再度轉強，我們看到美元指數（DXY）在本周四關鍵就業報告公布前，穩守於約105.50水平。市場的謹慎情緒在數據公布前為美元提供支持環境。我們認為，視乎結果而定，該走勢仍有延續空間。
我們關注即將公布的6月非農就業（NFP）報告，市場預測美國經濟新增約18.5萬個職位。雖然較5月出乎預期強勁的21.5萬個有所放慢，但仍反映勞動市場具韌性。若數據符合或高於預期，或將強化市場對聯儲局維持較高利率的信念。
加息預期、勞動市場信號與策略考量
市場對加息的預期已明顯升溫，CME FedWatch工具顯示，下次議息會議加息概率已升至逾90%。此走勢主要受美國勞工統計局（BLS）最新通脹數據推動，顯示消費物價指數（CPI）仍頑固維持在3.1%的高位。通脹持續偏高，令聯儲局缺乏短期內轉向寬鬆的理據。
其他勞動市場指標亦反映供求仍緊。最新JOLTS報告顯示，美國職位空缺仍約850萬個；從歷史角度看屬偏高水平，意味勞動市場在現時偏緊的貨幣政策下仍具承受力。
在此背景下，我們部署美元進一步走強，特別是相對於其央行釋放減息訊號的貨幣。買入DXY或美元交叉盤（如美元／日圓 USD/JPY）的認購期權，可在就業數據強勁的情境下參與潛在上行。此策略以風險可控（defined-risk）的方式，把握美元動能延續的機會。
同時需留意2022至2023年加息周期期間出現的急劇市場波動。若就業數據明顯遜預期、尤其是遠弱於市場估算，或引發美元快速拋售。因此，我們較偏好以期權管理風險，而非持有風險敞口更大的期貨倉位。
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