意大利在最新一輪拍賣中，以1.63%的孳息率售出10年期國債，較上次拍賣的3.77%大幅回落。孳息急降反映羅馬在該期限的融資成本顯著下降。
意大利債息崩跌 歐元區息差收窄
意大利債市正出現重大轉變，10年期孳息率急挫至1.63%。這顯示市場對持有意大利主權債的風險評價大幅下降，背後很可能由主要央行的行動所推動。這並非小幅波動，而是從根本上重估歐元區內的主權風險定價。
意大利BTP與德國Bund之間的息差顯著收窄，在過去一個月由逾250個基點壓縮至接近115個基點。我們認為這個更窄的息差在中期將可維持。應利用債券期貨作部署，押注息差維持偏緊，逆勢對賭看來徒勞無功。
看好意大利股市及歐元
借貸成本大幅回落對意大利股市極為利好。富時MIB指數上周已反彈7%，我們預期低息融資環境將推動企業進一步投資並帶動盈利增長。因此，我們買入富時MIB的認購期權，以捕捉預期上行空間。
歐元區碎片化風險降低亦支持歐元走勢。儘管導致債息下跌的屬寬鬆政策，但尾部風險消退目前成為更主導的利好因素。隨着EUR/USD今年首次升穿1.12，我們部署進一步走強，透過買入歐元兌美元的認購期權作押注。
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