美股再升，標普500指數升0.19%，納斯達克指數升0.10%，雙雙創收市新高。費城半導體指數升2.59%，年初至今升幅擴大至70%；能源股亦上揚。
市場廣度（即上升股票數目相對下跌股票數目）轉弱，標普500成份股大多下跌，「科技七雄」跌0.26%。歐洲方面，Stoxx 600升0.11%，英國富時100升0.36%，德國DAX升0.05%；法國CAC 40跌0.69%，受奢侈品零售股下挫拖累。
亞洲市場回應政策消息
亞洲方面，南韓KOSPI曾急跌最多5.1%，因有聲音提出把人工智能（AI，即以電腦模仿人類學習與決策的技術）產業利潤與「全民分紅」掛鈎。其後有澄清指，構思是動用「超額稅收」（即稅收高於預期的部分），而非新增「暴利企業稅」（即針對企業突然大幅獲利而徵收的額外稅），跌幅收窄至2.90%。
三星跌3.4%。納指期貨（期貨即預先鎖定未來買賣價格的合約）跌0.34%，跑輸標普500期貨跌0.14%。歐洲STOXX 50期貨跌0.61%；澳洲S&P/ASX 200跌0.24%，中國CSI指數跌0.31%，上證綜指跌0.40%；日經指數升0.62%，恒指升0.30%。
見到標普500再創新高，但升勢主要集中在晶片股與能源股。領漲範圍狹窄（即多數股票未有跟升），令升市較脆弱。交易者可考慮用期權（期權即以權利金換取在指定日期前按指定價格買入或賣出資產的權利）鎖定半導體板塊利潤，例如買入看跌期權（put，即資產下跌時受惠的期權）對沖已年初至今大升70%的ETF（交易所買賣基金，即在交易所買賣、追蹤指數的基金）。
科技股估值偏高，部分AI晶片龍頭的預測市盈率（forward P/E，即以市場價格除以未來一年預測盈利）已超過60倍，值得警惕。2025年AI帶動的市況亦曾出現類似情況：標普500「升跌線」（Advance-Decline Line，即把每日上升股票數減下跌股票數並累積的指標，用來反映市況是否由大多數股票支持）未能配合指數創新高，往往預示後市有回調風險。指數與成份股走勢出現背馳，反映大市實際比表面更弱。
部署波動率轉向
南韓有關AI利潤「全民分紅」的消息，直接拖累科技板塊情緒，令納指期貨表現落後。這突顯科技股新增政治風險，市場或未完全反映。一種配對交易（pairs trade，即同時做空一項資產、做多另一項相關資產以降低方向風險）做法是：沽空納斯達克100，同時買入成份更分散的標普500，以對沖相關脆弱點。
市場自滿偏高，VIX指數（又稱「恐慌指數」，以標普500期權推算未來波幅的指標）近日在約13水平徘徊，代表投資者憂慮不高。現時買保險成本相對便宜，可考慮買入VIX看漲期權（call，即資產上升時受惠的期權），或在主要指數採用「長跨式」（long straddle，即同時買入同到期日、同履約價的看漲與看跌期權，押注波幅上升而非方向）以應對潛在波動上升。
能源股成為非科技的支撐來源，受全球供應收緊預測帶動，板塊過去一季累升逾15%。為分散過度擠擁的科技交易，可考慮在主要能源ETF沽出「現金擔保看跌期權」（cash-secured put，即賣出put並預留足夠現金在被行使時買入資產），以收取期權金（premium，即賣出期權得到的收入），同時在市場輪動時以較理想水平建立倉位。
