美國11月建築支出較上季下降0.2%，低於上月0.5%的增幅。我們在2025年11月看到的建築支出下降，是經濟降溫的早期訊號。
如今到了2026年2月底，其他數據也證實了這種放緩趨勢。例如，最新的2026年1月就業報告顯示，美國僅新增14萬個就業崗位，遠低於預期，創下一年多來的最低成長率。
聯準會政策展望
這進一步印證了聯準會可能被迫比預期更早放棄緊縮政策立場的觀點。衍生性商品市場已經消化了這個預期，聯邦基金利率期貨合約目前暗示，到2026年第三季降息的可能性接近60%。
交易者應考慮建立能夠從今年稍後的低利率中獲益的部位。對於更廣泛的股市而言，這種經濟疲軟表明有必要採取更防禦性的策略。
我們正在考慮買入標普500指數的看跌期權，特別是5月和6月到期的期權，以對沖潛在的經濟下行風險。這讓人想起2023年的市場走勢，當時對經濟放緩的擔憂導致在持續升息後出現大幅回調。
經濟放緩對某些行業的衝擊比其他行業更大，從而創造了明顯的投資機會。以XHB ETF為追蹤的房屋建築業尤其容易受到建築活動減少和消費者需求放緩的影響。
我們認為，目前做空XHB或個別房屋建築商股票（例如買入看跌期權）是合理的。
市場波動性也是需要密切關注的關鍵因素。隨著經濟不確定性的加劇，VIX指數目前徘徊在15的低點附近，似乎被低估，並可能大幅上漲。買入VIX買權或期貨可以直接從我們預期未來幾週的市場波動中獲利。
美元承壓即將到來
最後，美國經濟放緩可能會給美元帶來壓力。我們正在探索做空美元的選擇策略，特別是歐元/美元等貨幣對的看漲期權。
這為我們提供了另一種入場途徑，以應對11月份經濟數據首次暗示的持續疲軟。
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