加拿大國家銀行分析師報告稱，美元跌至2023年以來的最低水準。此次下跌歸因於地緣政治緊張局勢和投機性部位。分析師預測美元短期內將出現反彈，但由於通膨再膨脹政策，預計美元將在2026年之前持續走弱。美元兌一籃子24種貨幣均出現顯著下跌。造成這一現象的因素包括聯準會領導層的近期更迭以及持續的通膨擔憂。1月29日，凱文·沃什被意外提名為聯準會主席，但這一消息並未如預期般引發爭議。
投機性緊張局勢的影響
美元正測試自2023年以來的最低水平，地緣政治摩擦和大量投機性做空是導致美元下跌的主要原因。美國商品期貨交易委員會（CFTC）2026年1月最後一週的最新數據顯示，美元指數的非商業淨空頭部位已飆升至三年來的最高水準。這種極端的持股表明，隨著這些頭寸的平倉，未來幾週美元很可能會出現短期內大幅反彈。
對衍生性商品交易者而言，這意味著目前應謹慎增持美元空頭部位。反彈行情可能非常劇烈，因此可以考慮購買美元指數（DXY）的短期看漲選擇權作為戰術對沖。這既能提供潛在反彈的上漲空間，又能限制風險。然而，從長期來看，美元前景依然看跌。
美國政府所推行的刺激通膨政策，尤其是近期通過的9,000億美元國內投資法案，可能會增加貨幣供應量，進而對美元構成壓力。我們在2021年也看到了類似的動態，當時疫情復甦期間的大規模刺激計畫導致美元對主要貨幣持續疲軟。
聯準會領導階層
上週參議院確認凱文·沃什出任聯準會主席，這項提名進一步印證了上述觀點。十多年前，沃什擔任聯準會理事時曾被視為鷹派，但他近期的言論主要集中在促進就業和支持財政刺激措施上。這種轉變表明，聯準會在應對政府支出引發的通膨方面行動遲緩，這將在今年剩餘時間內對美元構成不利影響。
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