Öne Çıkan Noktalar
- S&P 500 6690,15 seviyesinde, +6,53 (+%0,10) yükseldi; ancak fiyat MA10 6783,72, MA20 6832,41 ve MA30 6856,65 seviyelerinin altında. (MA: hareketli ortalama; fiyatın son günlerdeki ortalamasını gösteren teknik gösterge.)
- Trader’lar (kısa vadeli al-sat yapan piyasa oyuncuları) artık bu yıl Fed’den bir faiz indirimi ihtimalini bile tam fiyatlamıyor; Şubat sonundaysa iki indirim fiyatlanıyordu.
- Brent petrol gün içinde bir ara %10’dan fazla yükselerek varil başına 101,59 dolara çıktı. Savaşın başlamasından bu yana dolar, altı büyük para birimine karşı %2’den fazla değer kazandı.
S&P 500 dengelenmeye çalışıyor ancak makro görünüm sertleşti. Piyasalar, Orta Doğu’da savaşın uzaması, petrolün varil başına 100 dolar civarında kalması ve enflasyonun (fiyat artışlarının) daha inatçı seyretmesi olasılığına uyum sağlıyor.
Bu tablo “stagflasyon” endişesini öne çıkarıyor: Büyüme yavaşlarken enflasyonun yüksek kalması. Reuters’a göre Perşembe günü Wall Street, petrolün sıçramasıyla sert düştü; yatırımcılar faizlerin ve büyümenin seyrini yeniden değerlendirdi.
Hisse senetleri için ortam zor. Petrolün yükselmesi tüketici ve şirketler için fiilen ek maliyet demek. Kâr marjlarını (şirketin satıştan elde ettiği kâr oranını) baskılar, güveni zedeler ve aynı anda tahvil faizlerini yukarı iter. Şok uzarsa, yatırımcılar geniş endekslere maruziyeti azaltmayı sürdürebilir; düşüşte alım iştahı (dip-buying) sınırlı kalabilir.
Petrol 100 dolar civarında kalır ve tahvil faizleri yüksek seyrederse, S&P 500’de kalıcı toparlanma zorlaşabilir; yükseliş denemeleri zayıf kalabilir.
Faiz İndirimi Umudu Hızla Tersine Döndü
En büyük değişim faiz beklentilerinde. Piyasa, bu yıl ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bir faiz indirimi yapmasını bile artık tam fiyatlamıyor; Şubat sonunda iki indirim beklentisi fiyatlanıyordu. Kısa sürede önemli bir yön değişimi yaşandı.
Fed fon vadeli işlemleri (piyasanın Fed’in politika faizine ilişkin beklentisini ölçen vadeli kontratlar), indirim beklentisini daha ileri tarihlere itti. Yatırımcılar, enerji kaynaklı enflasyon riski yüksekken Fed’in faiz indirip indirememesini sorguluyor.
Baskı sadece ABD ile sınırlı değil. Reuters’a göre Avrupa Merkez Bankası (ECB) için para piyasaları (kısa vadeli faizlerin belirlendiği piyasa) Temmuz’a kadar bir faiz artışını tamamen fiyatladı; Aralık’a kadar ikinci artış olasılığı da %70 görülüyor. Şubat ayında yıl sonuna kadar faiz indirimi ihtimali yaklaşık %40 seviyesindeydi.
Euro Bölgesi’nde Bund (Almanya devlet tahvili) faizleri yaklaşık 2,5 yılın en yükseğine çıktı. ABD’de 2 yıllık Hazine tahvili faizi (kısa vadeli faiz beklentisini yansıtan gösterge) 6 ayın zirvesini gördü.
Hisse senetlerinde bu önemli; çünkü değerleme desteğini değiştirir. Faiz indirimi beklentisi azalınca, piyasanın ana “tampon”larından biri zayıflar.
Merkez bankaları gelecek hafta enflasyona karşı temkinli mesajlar verirse, S&P 500 baskı altında kalabilir; özellikle faize duyarlı sektörlerde (faiz artışından daha hızlı etkilenen sektörler) risk artar.
Petrol Şoku Gündemi Belirliyor
Petrol ana belirleyici olmaya devam ediyor. Brent petrol gün içinde bir ara %10’dan fazla yükselerek 101,59 dolar gördü. Reuters’a göre Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) stratejik stoklardan rekor 400 milyon varil piyasaya sürme konusunda anlaştıktan sonra bile Asya işlemlerinde petrol daha sonra %7,9 artışla 99,21 dolar seviyesindeydi. Tepkinin sınırlı kalmasının nedeni, bu adımların arz kesintisini (piyasaya gelen petrol miktarındaki düşüşü) tamamen telafi edemeyeceği endişesi.
Petrolde oynaklık (fiyatın sert dalgalanması) da çok yüksek. Reuters’a göre Cboe petrol oynaklık endeksi (OVX) 121,01 seviyesine sıçradı; bu, 2020’de COVID şokunun ilk döneminden bu yana en yüksek seviye. Bu, günlük fiyat aralığının geniş kalacağı ve görünürlüğün zayıf olduğu anlamına gelir.
Olumlu haberler zararı sadece sınırladı. ABD, denizde mahsur kalan yaptırım kapsamındaki Rus petrolü ve petrol ürünlerinin alınmasına yönelik ülkelere 30 günlük muafiyet verdi. Ancak tepki sınırlı kaldı; Orta Doğu kaynaklı enerji akışındaki tıkanıklık (sevkiyatın aksaması) tam çözülmedi.
Petrol oynaklığı yüksek kalır ve Hürmüz geçişi aksarsa, hisse senetleri olumsuz haber akışına daha hassas kalabilir.
Dolar Gücü Ek Bir Baskı Unsuru
Bu dönemde net “güvenli liman” ABD doları oldu. Reuters’a göre dolar endeksi (doların başlıca para birimlerine karşı değerini gösteren sepet) savaşın başlamasından bu yana altı büyük para birimine karşı %2’den fazla yükseldi. Güçlü dolar, finansal koşulları sıkılaştırabilir (kredinin pahalanması gibi) ve çok uluslu şirketlerin kârlarını dolar cinsine çevirdiğinde azaltabilir.
Doların güçlenmesi küresel stresin de işareti. Yatırımcılar, nakde kolay çevrilebilirlik (likidite) ve enflasyon şokuna karşı korunma için dolara yöneliyor. Bu genelde risk iştahı zayıfladığında görülür.
Dolar yükselmeye devam ederse, S&P 500 üzerinde ek baskı yaratabilir; özellikle teknoloji ve sanayi gibi küresel gelire daha açık sektörlerde.
Teknik Analiz
S&P 500 yaklaşık 6.690 seviyesinde, seansta %0,10 artıda. Endeks, 7.017 zirvesinden gelen düşüş sonrası dengelenmeye çalışıyor. Görünüm, önceki yükseliş ivmesinden (yukarı yönlü hız) kısa vadeli bir düzeltmeye (geçici geri çekilmeye) kayıldığını ve daha düşük destek seviyelerinin test edildiğini gösteriyor.
Teknik açıdan endeks kısa vadeli birkaç önemli hareketli ortalamanın altında. 5 günlük hareketli ortalama (6.745) ve 10 günlük (6.783) mevcut fiyatın üzerinde ve aşağı eğimli; bu da yukarı yönün baskı altında olduğuna işaret ediyor.
20 günlük hareketli ortalama (6.832) ve 30 günlük (6.856) da fiyatın üzerinde. Endeks bu direnç (yükselişte zorlanılan seviye) bölgesinin altında kaldığı için kısa vadeli görünüm zayıf.
İlk destek (düşüşte alıcı gelen seviye) 6.650–6.670 bandında. Bu bölgenin altına sarkma, 6.550–6.600 bandına doğru geri çekilmeyi gündeme getirebilir.
Yukarıda ilk direnç 6.740–6.780 bandında. Ardından, 20 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu 6.830 civarı daha güçlü direnç olarak öne çıkıyor.
Genel olarak S&P 500, 7.000 üzerinde tutunamayınca kısa vadeli yatay bir sıkışma (konsolidasyon: dar aralıkta hareket) yaşıyor. Endeks 6.780–6.830 bölgesini yeniden aşamazsa, yakın vadede temkinli görünüm korunabilir ve net yön oluşmadan önce aşağı yönlü baskı sürebilir.
Trader’lar Sonraki Adımda Neye Bakmalı?
Gelecek hafta yapılacak merkez bankası toplantıları önemli. Politika yapıcılar aynı anda enflasyon, faizler ve yavaşlayan büyüme konularını ele almak zorunda. Savaş ve enerji şoku, faiz görünümünü değiştirdiği için bu toplantılar piyasaların odağında olacak.
Kısa vadede üç başlık izlenmeli: petrolün son panik zirvelerinin altında kalıp kalamayacağı, tahvil faizlerinin yükselmeye devam edip etmeyeceği ve S&P 500’ün 6745,50 ile 6783,72 civarındaki ilk direnç bandını geri alıp alamayacağı. Bu üçü birlikte iyileşmezse, tepki yükselişi sınırlı kalabilir.
SSS
- Piyasalarda Neden Yeniden Stagflasyon Riski Konuşuluyor?
Stagflasyon, yavaş büyüme ile yüksek enflasyonun aynı anda görülmesidir. Petrolün 100 dolar üzerini görmesi enerji maliyetlerini artırabilir ve büyümeyi zayıflatabilir; bu da riski gündeme taşır. - Yüksek Petrol Fiyatı Borsayı Nasıl Etkiler?
Petrol yükselince şirketlerin üretim ve taşıma maliyetleri artar, tüketicinin harcama gücü azalır. Bu ikisi, şirket kârlarını baskılayarak S&P 500 gibi endeksleri olumsuz etkileyebilir. - Yatırımcılar Neden Faiz İndirimi Beklentisini Azaltıyor?
Enerji fiyatlarındaki artış enflasyon riskini büyütür; bu da merkez bankalarını faiz indiriminde daha temkinli yapar. Piyasa artık bu yıl Fed’den bir faiz indirimi ihtimalini bile tam fiyatlamıyor; Şubat sonunda iki indirim beklentisi vardı. - ECB’de Faiz Beklentileri Neden Yükseliyor?
Para piyasası, Temmuz’a kadar ECB’den faiz artışını tamamen fiyatlıyor; Aralık’a kadar ikinci artış olasılığını da %70 görüyor. Şubat’ta yıl sonuna kadar faiz indirimi olasılığı yaklaşık %40tı; beklenti hızla değişti. - Doların Güçlenmesi S&P 500’ü Nasıl Etkiler?
Güçlü dolar, finansal koşulları sıkılaştırabilir ve çok uluslu şirketlerin yurt dışı gelirlerini dolara çevirdiğinde daha düşük görünmesine yol açabilir; bu da ABD hisselerini baskılayabilir. - Stratejik Petrol Stoklarının Piyasaya Verilmesi Piyasayı Sakinleştirdi mi?
IEA, stratejik rezervlerden 400 milyon varil petrolün piyasaya verilmesini kabul etti. Bu adım fiyatları bir miktar dengeleyebilir; ancak Orta Doğu’daki çatışmaya bağlı arz ve sevkiyat sorunları tam çözülmediği için temkin sürüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
