ECB Politikası İçin Sonuçlar
Bugün yayımlanan şubat ayı Almanya ithalat fiyat verisinin beklentiyi aşması, fiyat artışı baskısının (enflasyon baskısının) beklenenden daha yavaş azaldığına işaret ediyor. Bu durum, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yaklaşan faiz kararlarını öne çıkarıyor. Kısa vadede ECB’nin daha temkinli ya da “şahin” bir duruş (faiz indirimine daha az istekli, enflasyonla mücadelede daha sıkı tutum) benimsemesi olasılığı artıyor. Bu veri, ikinci çeyrekte ECB’nin hızlı ve sert bir faiz indirimine gitme ihtimalini azaltıyor. Takas (swap: gelecekteki faiz oranına dair fiyatlama yapılan türev sözleşme) piyasası da buna tepki verdi; haziranda faiz indirimi için ima edilen olasılık (piyasa fiyatlarından çıkarılan olasılık) geçen hafta yaklaşık %75’ten bu sabah %60’ın biraz altına geriledi. Yatırımcılar, faizlerin daha uzun süre yüksek kalmasına oynayan stratejileri değerlendirebilir. Örneğin Euribor vadeli işlemleri (Euro Bölgesi kısa vadeli faizine dayalı kontratlar) üzerindeki opsiyonlarla (belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) “gevşemenin” (faiz indirimi) gecikmesinden faydalanacak pozisyonlar düşünülebilir. Daha kararlı bir ECB genellikle euro için destekleyicidir. Benzer enflasyon sürprizlerinin piyasayı merkez bankalarının yol ayrımını (politika farkını) yeniden fiyatlamaya ittiği dönemlerde EUR/USD paritesi güçlenmişti. Bu nedenle, mayıs veya haziran vadeli EUR/USD alım opsiyonları (call: kur yükselirse kazandıran opsiyon) olası kur gücünden yararlanmak için seçenek olabilir. Hisse piyasaları açısından bu haber olumsuz bir unsur. Kalıcı enflasyon, şirket kârlılığını ve değerlemeleri baskılayabilir. Oynaklığın (volatilite: fiyatların kısa sürede sert dalgalanması) artması beklenebilir; VSTOXX endeksi (Euro Stoxx 50 için beklenen oynaklığı ölçen endeks) son diplerinden %8 yükselerek 16,5’e çıktı. Önümüzdeki haftalarda olası düşüşe karşı DAX endeksi (Almanya’nın ana borsa endeksi) üzerinde koruyucu satım opsiyonları (put: düşüşten kazandıran opsiyon) veya VSTOXX üzerinde alım opsiyonları riskten korunma (hedge: zarar ihtimalini azaltma) sağlayabilir.Önümüzdeki Kritik Risk Başlığı
Şimdi izlenecek en kritik veri, gelecek hafta açıklanacak mart ayı Euro Bölgesi öncü Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI: tüketicinin satın aldığı ürün ve hizmetlerin fiyat değişimini ölçen enflasyon göstergesi) olacak. Bu rapor da fiyat baskısının sürdüğünü gösterirse, piyasadaki daha temkinli yeni görünüm güçlenir. Veri açıklanana kadar ECB Yönetim Konseyi üyelerinin konuşmaları piyasada daha sert fiyatlamalara yol açabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
